文档介绍：浅论国际投资市场的风险
论文关键词:金融市场;投资;风险
论文摘要:通过分析美国资级房贷危机始末,揭示了国际投资市场的风险,并提示了投资者投资时需保持清醒,理性投资。
1 信贷紧缩仍未解决8t t t 8. c o m,金融市场恐慌依旧
像万圣节前夜狂欢的年轻人攫取所有8 tt 的糖果一样,投资者花费几年功夫以高收益债券和贷款的方式来获得ssbbww最大利润。这场狂欢随着八月的信贷紧缩震撼收场了,与此同时ssbbww. com投资者顿悟这些高收益的乐事并非他们所认为的那样物有所值。然而两个月以来,信贷市场仍旧表现得明显疲弱。
10月24日,美林公司公布由于. com该投资银行84亿美元的巨额资产冲减,使其出现的首次季度亏损。对更多此种损失的担忧已令多个市场如履薄冰。在本周一次会议上,前美阿兰格林斯潘表示:“目前我们sSBbWw处在恐惧当中。”
在投资者消化他们过度获利的同时ssbbww. com,最大的问题在于的恐慌情绪只是暂时的,还是这种萎靡状态www .ddd Tt. com将会更加持续不振。这主要依据美国房地产市场崩溃的结局如何。如同里面有蛆虫的太妃糖苹果,债券市场受到与其相关联的美国次级房贷危机的传染。那些给虚假借款人的贷款已经被打包胡乱塞进称之为结构性产品的热门融资工具里,要甄别他们证明是十分困难的。
但也很明显,金融体系并非其看上去那样健全。传统观念认为把债务分解成为若干结构产品的方法可以从而降低风险,特别是对银行业。结果银行从前门化解走的风险又从后门潜入。这是因为8 Tt t 8. com结构性资产的新所有8 tt 者不是银行的大客户就是行借过款。
此外,结构性融资对杠杆作用和非流动资产的依赖使其有危机倾向。被太平洋投资管理公司(PIMCO,一家基金管理集团) 的保尔麦考利称之为“影子银行系统”的一些
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新载体,比如对冲基金和一些
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管路,它们借入资金或杠杆作用。同时ssbbww. com这些载体也被那些提供巨大回报的非流动资产所吸引。但当多个市场发生转变时,这些载体就像被挂在了一个钩子上,它们借债但是dddTt发现很难售出资产。如果8 tt 它们的价格,会破产。这就是似是资产流动性的问题结果或许是偿付能力中的某一难题。
在许多
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方面债务萎靡不振源自一些
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机构的杰作,尤其是中央银行。他们关于温和的通货膨胀,趋于缓和的经济衰退以及随时拯救金融危机威胁的报告鼓励了投资者去冒险,特别是鼓励他们向信誉不佳的借贷者放贷和对非流动资产投资。这种趋势能够SSBBww自我增强。当高风险的借款人发现很容易
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获得ssbbww贷款时,他们不太可能,这使得借贷者显得风险不大。当众多的投资者购买非流动性资产时,贸易量增加. com了,又使得这些资产似乎更具流动性。
借贷去投资于高收益或高风险的资产是“套利交易”的一种形式。这是通常称为结构性投资载体(SIVs)和管路的匿名机构所采取的策略。他们短期借贷,转而将高收益处的盈利时常投资在与大量贷款相关联的复合产品中。借贷与投资间的差额就是润。这种资产向投资者提供了额外收益,以弥补其非流动性造成的损失。
高收益和非流动性资产也吸引了资金管理领域正在崛起的对