文档介绍：美国上市公司信息披露失真的成因探究
摘要:倍受世界各国投资者信赖的美国资本市场近年来出现上市公司披露失真信息的严峻现象。这引起了社会各界的广泛
8ttt8
关注和反思。那么8ttt8,导致. com这种现状背后的原因到底是什么呢?本文着重从六个方面致. com美国上市公司信息披露失真的成因。
关键词:信息披露失真;美国上市公司;成因
素以法律严密、监管严厉而著称的美国近年来面临着严峻的考验。自2001年11月能源巨头安然公司财务丑闻曝光以来,***信公司、施乐公司、默克制药、在线时代华纳等一大批知名上市公司因披露失真信息而相继被曝光。面对着这突如其来的一切,人们不禁要问,美国怎么了?经济实力雄厚、国际竞争力强大的美国上市公司为什么要造假,披露失真信息呢?鉴于此,本文拟试图探究导致. com美国上市公司披露失真信息背后的成因。
一、上市公司外部经济背景“自由放任——政府管制——自由放任”的变迁态势
在1929~1933年经济危机爆发之前,美国实行的是几乎完全8 t tt8. com放任的自由资本主义。期间,联邦贸易委员会已放松对上市公司的控制,工商企业在消除价格竞争方面 t tt8. com可以。正像Previts和Merino在“美国会计史”中所说,现在dd dtt. com“工商界人士可以理他们自己的事务了”。从1918年颁布类似公认会计原则的编制资产负债表认可方法以后ssbbww,到危机爆发为止,美联储几乎不再制定财务报表准则,也不经过ssbbww审计。经济危机爆发以后ssbbww,以强调政府对经济积极干预为特征的凯恩斯主义出现ttt8取得主导地位。然而,进入20世纪70年代,美国经济停滞不前,迫使人们反思政府及其管制的作用,最终导致. com70年代末和80年代初催生了新自由主义的三架马车:放松管制、私有化和自由化。***信之所以8ttt8能在短短20年内从一个名不经传的电信转售商发展成为全世界第15大跨国公司,可以管制这一外部经济背景是密不可分的。而***信超常规收购兼并引发的激烈竞争所导致. com的平均利润大幅降低,又为后期的通过会计造假虚增利润埋下了一颗定时炸弹。2002年10月8日美国参议院政府事务委员会提交的一份题为“安然的财务监督:SEC及私营部门看门狗”的调查报告表明,SEC从1997年后就没有再对安然公司提交的年度报告进行审查。而安然公司的大部分舞弊丑闻发生在1997年至2001年上半年。此外,由于. com金融管制的放松,股票期权等各种金融衍生工具令人目不暇接。根据安然公司2001年11月8日向美国证券交易委员会提交的8—K报告,以及安然公司董事会特别调查委员会2002年2月1提交的长达218页的《调查报告》,从1997年以来,安然公司主要通过“衍生工具”等方式创立了近3000家“特别目的实体”(Special Purpose Entity,简称SPE),形成了一张错综复杂
的网络,并且不恰当地利用
t8. com
SPE符合特定条件可以报表的会计惯例,将本应纳入合并财务报表的3个SPE排除在合并报表编制范围之外,导致. 、低估了数十亿美元的负债。
二、上市公司内部治理机制方面
为防止高层管理(下称高管)人员利用
t8. c