文档介绍：分论坛3:股权投资的挑战和机遇

刘乐飞:尊敬的各位来宾,女士们,先生们,大家下午好。现在是分论坛第三场,中国股权投资挑战与机遇。我是中信产业基金的董事长刘乐飞。接下来我来介绍一下我们这场的嘉宾,应该说这场嘉宾都是我们业界举足轻重的投资家。
首先来介绍一下黄齐元先生,他是台湾并购与私募股权协会的理事长,他这次来参加我们会议也带来了一个台湾庞大的一个团队,并购与私募股权协会的一个团,大概有30多人。黄先生是台湾宝来金融集团的副总裁,同时也是北京股权投资基金协会的常务理事,他应该说在投行、投资界有20多年的从业经验。包括对香港市场,对台湾市场都非常熟悉和了解。欢迎黄先生。
这位是曾光宇先生,他是香港创业及私募投资协会中,是霸菱亚洲投资基金的合伙人、董事总经理。曾先生也从业有10多年的历史,目前在中国投资了很多个案例,从教育到传媒,包括到能源,都有涉及。
这位是中信资本的张懿宸,他是中信资本的CEO,中信资本在业界,我们是同一个集团下的两家投资公司,但是张懿宸主要是在并购领域成绩斐然,包括大家非常了解的哈药集团等相关的案例,都是他一手操作的,而且他特别对于控股投资方面、并购投资方面非常有心得。
这位是熊焰熊总,熊总是北京产权交易所的董事长。
这位是杨瑞(音),他是IDG的合伙人,IDG也是最早进入我们中国风险投资基金的,进入中国有20多年的历史。我们非常欢迎他参加我们这场论坛。
我们这场的主题是中国股权投资的挑战与机遇。我们先请黄齐元先生来跟我们分享他的一些体会。因为台湾市场毕竟早于中国几十年,而且这几十年来,台湾市场也经历过许多风风雨雨,我想他的体会应该是非常多的,同时我们中国和台湾目前即将要签订一个两岸的经贸协议,我想这个经贸协议的签订,既会给台湾到大陆来的投资机会,也会给中国很多企业包括机构创造很多去台湾投资的一些机会。请黄先生谈谈他的一些体会。
黄齐元:谢谢。主持人好,各位女士们,各位先生大家下午好。今天非常有高兴有机会参加这个论坛,我今天以台湾私募股权协会理事长的身份来参加这个活动。今天分论坛主题是关于中国股权投资的挑战与机遇,我就从机遇这个角度来做一个切入,我想大家对于国内的投资相当熟悉与了解。但是我们对于台湾的投资,今天在座的朋友,可能并不是那么地熟悉跟了解。那么台湾其实在中国大陆投资已经有很多年的历史了,像台湾一些企业今天在中国大陆都是知名的企业,特别像食品的行业、统一、康师傅、旺旺,另外像卖场,大润发等等。但是在八年间,台湾跟大陆彼此之间并不是相当熟悉与理解,即将签订的两岸经贸合作框架协议,这个英文叫ECFA,简称F法。F法在台湾上个月马英九和蔡英文有一场辩论,让台湾民众了解F法,结果台湾超过六成民众都不了解F法是什么。所以两岸之间需要多加强沟通,两岸的经贸合作,大家自己都不是很了解。
不过这个协议即将在今年6月底之前会签订,签订以后,我想对于两岸的投资会待到一个新境界,就如同2003年中国大陆与香港签订的协议,会让两岸经贸关系更加正常化。从并购角度来讲,有两层意义,第一层是做项目的意义。早期从国有企业投资到这几年民营企业的投资,今天在座有一些PE,已经投资到一些大陆台商公司,我想将来不仅仅是大陆台商企业,或者是台湾企业都可以作用投资对象,台湾的优势在哪里?我想台湾和大陆是互补的,中国大陆优势在政策、市场、资金。台湾优势在于人才、技术、管理以及与国际化接轨的经验,两岸如果能够将彼此的优势结合,优势互补,其实是可以创造非常好的商业模式。国台办到台湾去了好几次,也在宣扬大陆企业和台湾企业怎么样彼此合作。我想台湾第一个所带来的意义,就是一批新的潜在投资项目来源。
第二个台湾带来的意义,台湾也是一个退出上市的途径,怎么说。台湾资本市场在过去一年,特别是台湾证券交易所,还有台湾的OTC,它有很大的开放,最近允许中国大陆民营企业的,境外上市的红筹股一些民营企业到台湾去做上市。台湾不仅仅是投资对象,也可以作为一个融资平台,台湾非常适合中小企业的融资,相对于中国大陆A股,相对于新加坡、香港,台湾过去的优势,我们最近接到了很多中国大陆背景的企业向我们询问,在台湾上市的可行性。而这中间,很多的询问是来自于PE。一些PE投资的中小项目,有的在美国上市,有的在新加坡上市,上市以后市盈率不是很高,流动不是很强,维持的正本很高。
台湾的股票市有几个优点:第一,台湾股票市场非常适合中小型、成长型的股票成长。台湾在1000万到3000万美元,这个跟大型的没法比,台湾有很多中小型、成长型的项目。第二个优势,台湾有非常完整的高科技产业链,从上游、中游到下游,台湾电子高科技板块是相当完整的。第三,台湾资金游资非常充沛,台湾的投资人都是有非常多的钱,大家都非常地希望有兴趣投资股票。这些投资人他本