文档介绍：规范证券交易结算防止风险运作
亚洲金融危机,虽然对我国有所影响,但并未受到外来的直接冲击。这是与我国国民经济稳定发展,加强金融监管,资本项目尚未自由兑换,A股市场未对外开放,以及外债、外资的合理控制管理等因素分不开的。所以8ttt8国内金融领域运行正常,但局部范围,也存在一些
8 tt
隐患,这里就证券交易的管理运作中有一些
8 tt
风险问题提出探讨,以期研究完善。
(一)证券交易的先成交、。
姑不论期货交易,就以现货交易来说委托证券商(证交所会员单位)申购某种证券,凡能与证交所出售证券方的券别、价位和数量配对的,当可即时成交,这时立交易的责任,不论之后价位升降,都得按成交价办理交割。是现货交易,但也不是当即钱券两清,这里还有一个交割期。按我国现行规定,在当日交易终了后,由沪、深证券交易所中央登记结算公司办理。以证券商(会员单位)为结算单位,将其当日成交的各类买入、卖出的券种、数量,与相应结计的应收、应付轧差净额配对落实。次日交易开始前,将证券与款项转入有关证券商,至此交割手续即告完成,实现了券款两清。但实践中也往往 t8. com出现资金不足的现象。
一种是购买人申购证券的金额,超过其交给证券商的代购证券款,这样便形成了透支。由于. com登记结算公司以证券商(会员单位)为结算对象,这部分透支,实际8ttt8上由有关证券商来垫付,如有风险就得由证券商来承担。近几年来。很多8ttt8证券商通过电脑设置相应程序,在办理申购时,受交存代购金额的控制,避免造成透支,这是一项改进。但仍有一些
8 tt
证券商采取手工控制,有时发生错漏失误,个别的甚至为了dd dtt. com拉大户,允许购买人透支交易,这里就存在隐患。
另一种是证券商当日购买的金额过大或失控,其收支轧差的应付款,超过其在登记结算公司的交存金额,造成证券商透支。虽然证交所规定证券商缴存一定割准备金,但如果8 tt 应付资金缺口较大,准备金仍不足以抵付时,势将由登记结算公司被迫垫补。由于. com证券商购入金额在成交时没有控制,交割时资金不足就要登记公司兜着,这种风险绝不能忽视。
(二)证券商挪用客户交存的委购证券款存在的隐患。
购券人委托证券商购买证券,都须在事前向证券商交存相应的款项,以便伺机购入。由于. com这部分资金带有周转性质,每一客户并不全部8ttT8用罄,因此. com反映在证券商账上,总有一定余资金,而且经常保持相当的余额。证券商在办理自营业务时除了运用自有资金外,往往 t8. com把这部分资金也用来自营。由于. com客户资金随时要用于购券,这里只能根据平时沉淀资金的规律,挪用一部分。这种现象据说比较普遍,在市场运行正常情况8 tt t 8. com下,似乎矛盾不明显,但在下列几种情况8 tt t 8. com下,就会使金融市场带来风险和动荡。
,客户都要购券或提款时,证券商可能肘,应付困难;
,甚至把客户资金用来作非证券投资,或投向房地产开发以及短期难以抽回的投资渠道;
,不仅自有资金被占用,使相当客户资金被用来填补。
规范证券交易结算,防止风险运作|有关证券投资的论文资料
(三)透支交易带来的后果。
两种交易透支现象,前者是购券人的