文档介绍：跨国公司海外经营过程中的股权安排研究
摘要:合适的股权安排是实现跨国公司海外经营收益最大化的关键之一。从跨国投资角度来看,股权安排是一个动态选择的过程,既包括www .ddd tt. com跨国公司初入东道国时的股权安排,也包括www .ddd tt. 。本文在对不同股权安排的优劣及影响因素进行分析的基础上,以在中国的跨国公司股权安排变动为例,阐述不同阶段跨国公司应通过什么样的股权安排来实现其经营目标。
关键词:跨国公司;海外经营;股权安排

跨国公司在海外经营股权安排上的选择,是一个以跨国公司母公司为主体,以全球经营战略为利益指向,进行决策的动态过程。

一、跨国公司海外经营过程中的股权安排

股权安排直接与利益分配和风险分担等相联系,合适的股权安排是跨国公司海外经营的关键之一,也是8tt t 8. com跨国公司对海外子公司实现控制权进而实现其全球战略的核心要素。而其他控制手段,如关键职位的任命权、技术和资源分配权等,大多是股权的衍生物。跨国公司海外经营的股权安排大致有以下几种类型:

(一)全部8ttT8拥有。指母公司全部8ttT8拥有或拥有子公司95%以上
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的股份。此时即为跨国公司的独资子公司。对跨国公司来讲,独资子公司的生产经营活动可直接掌控,能完全8 t tt8. com实施跨国公司的整体战略,避免合资等方式引起的矛盾与冲突,并独享超额利润。但有些国家和地区的市场情况8 tt t 8. com变幻莫测,独资子公司承受的风险较大。

(二)部分拥有。指母公司拥有子公司股权在5%-95%之间。按具体拥有股权的多少,还可分为:多数股权形式,通常为股权的50%~95%;对等拥有,即母公司与合伙人各拥有子公司50%的股权;少数股权形式,通常为股权的5%~50%。在部分拥有股权情况8 tt t 8. com下,跨国公司能充分利用
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当地合伙人的优势,而且更容易
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被当地政府和人们所接受。但部分拥有时双方容易
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产生矛盾和纠纷,不利8 tT 于跨国公司的统一控制和协调。

(三)非股权安排(契约经营)。通常指母公司不拥有,或只拥有子公司5%以下的股权。非股权安排方式往往 t8. com被视为股权安排的特例。在该方式下,跨国公司往往 t8. com通过特许授权、特许经营、合同制造等方式实现海外经营。此方式风险比较小,而且使跨国公司在股权参与受限制或不被允许的情况8 tt t 8. com下,仍能参与当地的生产经营活动。但对跨国公司来说控制力和影响力最小。

二、跨国公司选择不同股权安排的影响因素

对跨国公司来说海外子公司的股权安排时,要综合考虑东道国及自身的因素。至于哪些因素在不同的东道国、不同的时间段成为主要因素,跨国公司制定有效的评价指标体系进行评判。

(一)东道国方面。东道国方面要包括www .ddd tt. com政治、经济和社会文化三个方面。
。包括www .ddd tt. com东道国政府的政局是否稳定、当地的民族主义情绪如何等。如果
8 tt 东道国政局不很稳定,而且当地民族主义情绪比较高涨,跨国公司往往 t8. com不会考虑独资的方式,而更倾向于合资或非股权