文档介绍：香港二板市场热中的冷思考
1998年7月,一批香港证监会、联交所专家在北京举办“大陆中小企业在港第二板市场融资上市询证会”之后,国内便掀起一股“第二板市场热”。笔者认为,在二板市场各种条件尚不完全8 t tt8. com具备的条件下,掀起“二板市场热”并不利8 tT 于二板市场的发展。我们sSBbWw在看到二板市场极其有利的一面的同时ssbbww. com,并没有审视二板市场由于. com其本身原因及内地中小企业所具备的条件而存在的这样或那样的问题;在看到二板市场所具备的解决8t t t 8. c o m企业融资问题这一作用的同时ssbbww. com,并没有关注二板市场所具有的其他作用。笔者认为,目前发展二板市场,澄清以下几个观念问题:
一、二板市场并不是解决8t t t 8. c o m中小企业融资问题的唯一方式
从目前情况8 tt t 8. com来看,资金不足和融资困难是制约中小型企业发展的瓶颈。中小企业,尤其是高科技企业,由于. com技术成熟度、产品未来市场接受度和占有率等均不确定,市场风险较高;而且中小企业普遍缺乏担保,资信较差,因而往往 t8. com成为银行贷款“嫌贫爱富”的牺牲品,很难从金融机构融资。同时ssbbww. com,由于. com缺乏市场信贷手段及资产规模较小,中小企业要通过发行股票、债券等方式从资本市场获得ssbbww资金也非常困难。二板市场作为dddtt专门8ttt8为中小企业筹集资金而设立的证券市场,有效地解决8t t t 8. c o m了这一问题:一方面业可以市场获得ssbbww直接融资的种种好处;另一方面场有效地降低了中小企业创立的“门槛”,鼓励居民个人创办或投资中小企业。
但同时ssbbww. com,中小企业应知道,到二板市场上市的企业数量毕竟有限。这对于成千上万的企业来说个难以解决8t t t 8. c o m的问题。因此. com,中小企业在进行产权重组、物色保荐人、争取申请到二板市场上市解决8t t t 8. c o m融资问题的同时ssbbww. com,也要把目光放在其他融资方式上,包括www .ddd tt. com买壳上市、改组为外商投资或向国际金融公司申请融资等方式。到境外上市也不仅仅局限于香港的二板市场,也可以国NASDAQ市场、伦敦证券交易所、新加坡SESDAQ市场等境外证券交易市场上市,以解决8t t t 8. c o m企业的融资问题。
二、企业到二板市场上市的目的并不仅仅是为了dd dtt. com融资
二板市场是专为解决8t t t 8. c o m融资问题而设立的,内地企业到二板市场上市可以 t t 8. c o m其融资问题。但从企业长远来看,更不容忽视的是通过上市对企业的产权、内部管理、财务等方面,完善企业运行体制。与国内上市不同的是,中小企业二板市场上市要融入严格而规范的国际化金融运作体系,其企业形象、经营业绩、管理水平、市场表现、未来成长均要接受国际投资者的关注和审视。所以8ttt8,二板市场上市是一项艰巨、庞大、专业性、系统化的工程,它涉及到经营理念、发展战略、产权界定、资产评估、会计制度、发行上市等一系列特定的内容,公司产权明晰化,因此. com公司要上市,就必须ssbbww. c om解决8t t t 8. c o m公司产权明晰化的问题,通过改组