文档介绍：汇金护盘愈发无力
大盘孱弱之际,汇金再度入市,开启了新一轮增持。6月17日晚,国有四大行均发布公告称获得汇金的再度增持。其中,汇金增持工行1932万股A股,,增持建行2449万股A股,增持中行1847万股A股。
国家队的背景
作为A股著名“国家队”,汇金在2008年、2009年大盘处阶段性调整底部时皆出手增持银行股,故被市场解读为超级主力的“护盘”行为。
“汇金在我个人看来,就是国务院维护金融稳定、防范和化解金融风险的一个‘工具性’公司。”上海某大型私募的投资总监表示。在他看来,汇金的主要职责先是保证国有资产保值增值,然后才是向市场传递信号。
他认为,汇金公司的最大作用是通过金融市场,实现盈利,促进国有金融股权的增值。
“因此,汇金公司的特点概括起来说,就是一家形式非常特殊、行动直接服从国务院、目的又是以盈利为主的金融投资公司。”
“汇金给我的印象非常简单。”沪上某券商客户资管部总经理表示,“主要就三点:其一,汇金就是国务院的出资人代表;其次,主要持有大型金融企业股权;第三,就是对国有资产负有保值增值的责任。”
与市场整体相同,在投资圈大多数人士看来,汇金的具体操作代表的就是管理层的声音,也是向市场释放的信号。
“每次当市场出现暴跌的时候,汇金都是作为一个稳定器进入到市场,通过他们的公开操作,来稳定整个投资者的信心,大家都是这么理解的。”北京某公募基金的基金经理称。
“不过,我个人觉得,对汇金的增持,也不要过分地看重,我对他的定位是市场情绪的稳定剂,它每次的量,对市场无论是当天的成交额还是市场总量来讲,起不到什么作用,也就是稳定下情绪。”
学者方面则从成立背景来诠释汇金的功能。
“汇金公司的成立背景有很大程度上来自于中国国有银行改革的需要,这是最主要的,也是汇金存在的价值所在。这些年以来国有银行改革成效显著,汇金功不可没。”上海师范大学金融工程研究中心主任张震表示。
汇金的增持决策如何作出的,决策的依据是什么,这对于市场投资者来说非常关注。但媒体记者从受访的投资圈人士处获得信息却是知之甚少或者干脆一无所知。
而从接近汇金的一内部人士大概描述为,决策依据是双向的,即汇金自身有做出增持决策的权力,并不是像有外界传说的增持只有国务院相关领导才能决策。
与此同时,在市场相应敏感或者关键的时机,相关领导会提出增持意见,汇金此时会遵照执行。
不过,汇金内部的增持依据以及具体决策流程如何,目前仍不得而知。
值得注意的,除了汇金以外,社保基金的一举一动,往往也被市场贴上了国家队的“标签”。
对此,张震表示,二者比较,社保基金的运作肯定是相对更加市场化一些,其有独特的决策体系,而汇金则是由政府部门作出的决策。
与此同时,社保运作的还是老百姓的钱,而汇金是国家的钱,所以从这个意义上讲,汇金“救市”的影响和意义会更大些。
“护盘”难改市场大势
之所以市场各方对汇金的出手,都给予“救市”的评价,源自历次汇金对四大行的增持时点都是在以往大盘处于相对较弱的敏感时期。
汇金的第一轮增持从2008年9月23日至2009年9月27日。一年内累计购入三大行近5亿股A股,其中购入工行股票最多,。
2008年9月19日,汇金首度宣布将开始增持工农中建四大行股