文档介绍：2018学习研究与投资方面的心得体会
  一、时间是每个人唯一稀缺的资产,要学会研究最重要的问题
    研究面对的是一个非常复杂、非结构化的海量信息。时间的稀缺性与信息的无限性就会派生出两个问题:
    1、要研究最重要的问题
    研究的应该是大问题,要把握的是产业与企业的大方向,并在判断与决策上获得大概率上的正确。概括起来就是,大问题、大方向、大概率。
    学习站在产业的最高处、最前沿,以企业老板的角度去思考大问题,即使在一些细枝末节的问题上做得多么完美,其价值也是有限的。大问题上的模糊准确远远比小问题上的完美精确更为重要。
    2、在正确的路径上持续积累
    解决效率问题的第一步是要树立科学合理的正确的研究方法,然后通过不断的学习,去持续优化这个思维框架与方法体系。要在正确的道路上持续的积累,守正出奇。
    二、四个维度去思考什么是重要的问题
    研究一个课题,可以通过四个逻辑框架去思考,即:宏观逻辑、产业逻辑、业务逻辑与财务逻辑。
    宏观逻辑,包括宏观经济因素,还要从社会思潮、群体心理、甚至政经关系等大格局去看问题。
    产业逻辑,不同的产业在不同的发展阶段,其核心驱动因素与竞争要素是发生变化的,而且在当前互联网与全球化的时代,其变迁的原理更加与以往不同。比如,由于创造性破坏更为普遍,厂商与用户的关系发生本质变化,技术优势与商业模式的生命周期也变得更短。
    业务逻辑,看一个企业的业务首先还是要看其战略布局、业务方向是否符合前面说的宏观逻辑与产业逻辑,是否符合社会大潮与产业大方向。
    财务逻辑,财务就像数学是对其他自然科学最好的表达一样,财务是对企业过去的经营行为进行数字化、结构化的总结与记录,通过这些数据可以很好地分析与验证其业务上的特征与问题。
    这四个维度是看一个公司和一个产业的相互验证、相互有勾稽关系的逻辑闭环。
    三、把握产业本质、核心要素与关键变化
    看一个产业,要看驱动产业发展与企业成长的核心要素是什么。比如芯片技术驱动了计算机的计算能力,才导致TMT行业各个领域硬件、软件与应用的飞速发展。技术路径选择与全产业链的生态竞争是相关公司最为重要的战略。
    研究一个产业的长期方向,在一些拐点时刻把握关键变化也十分重要。比如现在这个时点的TMT行业,智能手机的普及与流量红利可能已经基本上结束了,移动互联网用户的使用时长开始接近天花板,增量的创新变得越来越难、更多可能是存量之间的替代竞争。
    四、从时间、空间与人看企业的核心能力
    好的商业模式要顺应社会大势的发展、顺应人性的良性发展、顺应为社会更多的总福利,这样的商业才是可持久的,是时间的朋友。好的商业模式要应该在时间与空间上具备不断复制与持续优化的系统能力。
    另外一个最重要的维度就是人,其中最核心的是企业家精神。
    一个企业的核心能力是能够构筑相对于竞争者形成的可持续的壁垒。
    五、从四个逻辑简单分析几个大类行业
    1、消费品行业
    从宏观逻辑与产业逻辑看,消费品行业有几个重要的因素需要关注:
    1)消费的人口红利基本消失。商品普及与渠道渗透基本完成,大单品的增长时代基本结束。
    2)中产阶层的人口与互联网一代