文档介绍：上海交通大学
硕士学位论文
期铜的套期保值及套利分析研究
姓名:卢静
申请学位级别:硕士
专业:工商管理(MBA)
指导教师:吴冲锋

期铜的套期保值及套利分析研究摘要企业的价格风险,稳定了企业的经营活动。、一行套期保值策略和套利交易机会、对伦敦~上海两市的跨市套利机会关键词:期货市场,套期保值,套利货交易品种中尤以铜期货合约为代表,其价格成为统配资源和现货市场的基准,并成为亚洲地区的代表性的价格。铜的交易也以其运作规者的高度信赖,套期保值功能也日益明显,在一定程度上分散了相关本文阐述了期货市场发展的历史,说明期货市场的出现是市场经济运行的必然结果,详细阐述和分析了期铜品种的特点、供需情况及期铜市场价格的影响因素,根据期铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所的大量历史交易数据,对上海期货交易所过去出现的各类企业进进行了分析;论文对几种套期保值方法进行了介绍并对最小风险套期保值进行实证分析,结果表明,用最小风险套期方法进行套期保值可以帮助企业有效地规避现货市场价格的风险,从而保障企业生产经营中国的期货市场是随着改革开放的深入而建立和发展起来的,期范、公正公开、与伦敦金属交易所铜价的高度相关性而得到广大投资的顺利进行。
,琣篺,.,甅一,琫,琱琽.’、、琣甀琧.,甴.
部耆学位论文原创性声明日期:炒≯年上海交通大学本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下独醒芯縘:作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名
学位论文储答名:幸狞目期:朋戽氯日期:聊≯年厂月旬日学位论文版权使用授权书上海交通大学不保密回。允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,保密口,在年解密后适用本授权书。本学位论文属于朐谝陨戏娇蚰诖颉”指导教师签名:
第一章期货交易概述期货市场的发展历史第一阶段一商品期货的产生与发展:十九世纪上半叶,美洋的年芝加哥的位商人发起组建了最早的期货交易所一芝加哥谷物交易所国际期货市场的发展历史国际期货市场的发展历史大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易银、磷、铀和木材等,这是有利于美国经济增长的晟大财富。十九世纪四十年代,俄亥俄州、印第安纳州和伊利诺斯州修通了铁路,使商品市场进一步扩大。紧接着,纽约和芝加哥之间铁路的修通使芝加哥逐渐成为西部农产品市场的主要中心。然而由于粮食生产特有的季节性,加之当时仓库不足,交通不便,粮食供求矛盾异常突出。对于运输工具的大量投资及其作用的成倍增加有力地推动了十九世纪四十年代美国工业的迅速增长,在这种经济背景下,,以下简称NA吮苊馀┎芳鄹窬缌也ǘ姆缦眨┏≈骱团┎访易商、加工商一开始就采用了现货远期合约的方式来进行商品交换,以期稳定货源和销路,减少价格波动的风险。随着交易规模的扩大,现货远期合约的交易逐渐暴露出一些弊端:一是现货远期合约没有统一规定内容,是非规范化合约,每次交易都需双方重新签订合约,增加了交易成本,降低了交易效率。二是由于远期合约的内容条款各式各样,某一具体的合约双方的信用为基础,容易发生违约行为。四是远期合约的价格不具有广泛的代表性,形不成市场认可的、比较合理的预期价格。因此,早期的经常发生交易纠纷和违约,使商品交易受到很大制约,市场发展受到~定限制。为了减少交易纠纷,简化交易手续,增强合约流动性,提高市场效率,年推出标准化的期货合约交易,取代了原有的现货远期合约交易,后又推出履约保证金制度和统一结算制度,促成了真正意义上的期货交易的诞生。年,允许以对冲方式免除履约责任,促进了投机者的加入,使期货市场流动性加大。年,成立了结算协会,年成立了芝加哥期货交易所结算公司的所有交易都要进入结算公司结算,现代期货市场真正成形。最早的金属期货交易诞生于英国。年成立的伦敦金属交易所虺芁=鹗期货交易之先河。初期主要从事铜和锡的期货交易,年引入每天上下午进行两轮交易的做法,年铅、锌正式在鲜薪灰住6拦兰秃笃诘兰统跻岳矗济从以农业为主转向建立现代工业生产体系,期货合约的种类逐渐从传统的农产品扩大到金革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成,交易品种有黄金、白银、铜、铝等,其中年推出的黄金期货合约,在一年代的国际期货市场上有一定的影响。到十九世纪末,期货交易逐渐在欧美各国发展起来,并传播到世界各地,其交易量也