文档介绍：分析师短信
日期: 2008年12月10日 星期三策略组:陈含芝 chenhanzhi@
信息评点
港口航运业:整体上行业景气仍处于下滑状态中
钱宏伟:航运运价三季度以来大幅下跌,目前看不到好转迹象,上市公司至少四季度和明年一季度的业绩会非常差,股价仍有探底要求,建议对航运股冲高减磅,波段操作。港口股业绩较为稳定,09年动态市盈率回落到11倍左右,具有一定防御特性。但是业绩增长很小,股价缺乏上升动力,从获取差价的角度讲,参与的意义也不大。
中金黄金(600489):矿产金比例上升,毛利率提高
张芳,郭晓露:预计2008年公司矿产金产量12吨,精炼金产量68吨;,电解铜产量9000-10000吨;白银产量26-27吨;硫酸产量20万吨。精炼金下半年产量低于上半年,产量下降的主要原因是原料采购量下降。下半年随着金价的回落,国内小型矿山出现惜售现象,因而黄金原料供应有所减少。
2009年公司矿产金产量将继续增长至15吨。由于明年世界经济形势的不乐观,黄金市场也存在诸多不确定因素。在这种情况下,公司有可能以股东利益最大化为目标,减少精炼金产量。预计公司2009年精炼金产量在60吨左右。精炼金减产直接影响公司的收入规模,但同时矿产金比例上升,将导致毛利率的提高。
2010年矿产金产量18吨,同比增长20%,乐观的预测是矿产金产量可能达到20吨。精炼金产能维持稳定,预计2010年产量68吨左右。维持“增持”评级。
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