文档介绍：股指期货对冲策略
什么是股指期货的对冲功能?
对冲策略也叫套期保值,是指通过建立与股票交易方向相反的股指期货头寸,从而规避股票交易系统性风险的投资策略。
非系统性风险
非系统性风险是指影响单个股票价格波动的因素,如上市公司财务收入的变化。
非系统性风险可以通过分散化投资进行规避。
系统性风险
系统性风险是指影响所有股票价格波动的因素,如政府股市政策的变化、利率的波动等。
系统性风险在股票市场中无法规避。
系统性风险的影响(1)
当股市在系统性因素的影响下产生短期暴跌或步入长期熊市时,投资者将不可避免地面临损失!
从2001年7月到2005年7月,股市走出长达4年的大熊市,股票投资面临巨大风险!
系统性风险的影响(2)
当股市受系统性风险影响出现快速上涨时,对股票买入者特别是大资金的买入者而言,建仓成本会不断提高。这是在上涨行情中面临的系统性风险!
对冲策略
系统性风险在股票市场本身无法进行有效地规避!
必须借助金融衍生产品进行风险化解!
股指期货能够提供对冲股市系统性风险的功能!
股指期货对冲原理
股指期货之所以能对冲股市系统性风险,是因为:
一、股指期货在价格走势上与现货指数具有一致性
二、股指期货具有做空机制
股指期货与标的指数在价格运动趋势上具有一致性,而且股指期货在到期时价格会收敛于标的指数!
因而股指期货价格能与现货指数一样反映股市系统性风险的影响!
价格
现货指数
期货指数
时间