文档介绍：第二章资金时间价值
第一节项目现金流量及现金流量图
一项目现金流量的理解
1 项目现金流入。流入系统的资金称为现金流入,用符号CI表示,有产品销售收入、回收固定资产残值、回收流动资金。
2 项目现金流出。流出系统的资金称为现金流出,用符号CO表示,有固定资产投资、投资利息、流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税、借款本金偿还。
3 净现金流量。项目同一年份的现金流入量减现金流出量,即CI-CO。
二项目现金流量图
1 现金流量图的理解及基本符号
现金流量图是在时间坐标轴上用带箭头的垂直线段表示特定系统在一段时间内发生的现金流量的大小和方向。
现值:发生在现在的资金收支额,用符号P表示;
终值:发生在“将来”和“终点”的资金收支额,用符号F表示
年金:时间间隔相等时,中间时点发生的各年值都相等的资金收支额,用符号A表示。
时期:反应项目现金收支的持续总时间段,用符号n表示;
基准收益率:反应项目预期的报酬率,用i表示。
2现金流量图绘制原则
(1)横轴表示时间,0点表示所考察的起始时刻。
(2)箭头向下表示资金流出,箭头向上,表示资金流入,图中的现金流量一般都用数字或字母加以标注。
(3)项目投资额未特别说明时,一律发生在投资各期期初;
(4)项目寿命期满的固定资产残值,在项目寿命期末产生;
(5)生产期流动资金,通常情况在生产期第1年年初作为现金流出,在生产期最后一年年末收回(资产处理年年末);
(6)年金A,未特别说明时,发生在等额时段内各时点期末。
例题:某承包人在其投标文件中。基础工程工期为4个月,报价为1200万元;主体结构工程的工期为12个月,报价为3960万元,承包人中标后的施工合同中规定无工程预付款,每月工程款均于下月末支付,提前竣工奖为30万元/月,在最后1个月结算时支付。设定月折现率为1%,各分部工程每月完成的工作量相同且能按合同规定收到工程款。签订合同后。该承包人拟定了两种加快施工进度的措施: (1)开工前夕,采取一次性技术措施。可使基础工程的工期缩短1个月,需技术措施费用60万元; (2)主体结构工程施工的前6个月,每月采取经常性技术措施,可使主体结构工程的工期缩短1个月,每月末需技术措施费用8万元。 要求:画出承包人采取的加速施工的方案现金流量图。
第二节资金时间价值
一资金时间价值
1资金的时间价值概念
在不同的时间付出或得到同样数额的资金在价值上是不等的。即资金的价值会随时间发生变化。不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。
(1)通货膨胀、货币贬值;
(2)承担风险;
(3)货币增值。
资金时间价值是以一定量的资金在一定时期内的利息来度量。利息是衡量资金时间价值的绝对尺度,而利息率(简称利率)是衡量资金时间价值的相对尺度。
2利息与利率的概念及内容
(1)利息
利息=目前应付(应收)的总金额—本金
①利息是由贷款发生利润的一种再分配。
②在技术经济研究中,利息常常被看作是资金的机会成本。
③占用资金所付的代价或者是放弃现期消费所得的补偿。
(2)利率
利率就是在单位时间内(如年、半年等)所得利息额与本金之比,常用百分数表示。
利率利率的高低由如下因素决定:
①社会平均利润率。
②平均利润率不变时,金融市场上借贷资本供求情况。
③借贷资本产生的风险。
④通货膨胀。
⑤借贷资金时间长短。
(3)利息和利率在技术经济活动中的作用
①利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力。
②利息促进企业加强经济核算节约使用资金。
③利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。
④是金融企业经营发展的重要条件。
3单利与复利
利息有单利和复利两种,计息期可按一年或不同于一年的计息周期计算。
(1)单利是指利息与时间成线性关系,即只计算本金的利息,而本金所产生的利息不再计算利息。因而如果用 P表示本金的数额, n表示计息的周期数, i表示单利的利率, 表示利息数额,则有:
例如以单利方式借款1000元,规定年利率为6%,则在第一年末利息额应为:
年末应付本利和为1060元。
当借入资金的期间等于几个计息周期时,例如上述款项共借3年,则偿还情况如表3-1所示。
表3-1 单利计算表(单位:元)
年次
贷款额
利息
负债率
偿还额
0
1000
—
—
—
1
—
60
1060
—
2
—
60
1120
—
3
—
60
1180
1180
应该指出:单利没有反映出资金运动的规律性,不符合扩大再生产的实际情况。因而通常采用复利计算。