文档介绍：公司财务分析
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《公司财务分析》讲座纲要
1、财务分析的必要性
2、财务分析主要信息源——财务报告
3、财务分析方法及指标体系
4、现金流量信息在财务分析中的应用
5、上市公司财务分析案例
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财务分析的必要性——盈余管理鉴别
1、盈余管理动机
2、盈余管理方法与鉴别
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盈余管理动机
一、欲获取长期贷款
现象:业绩好时,削峰填谷
业绩差时,调高参数
鉴别:收入确认时间
费用计量与入帐时间
以前年度损益调整
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盈余管理动机
二、政策因素
如“连续三年亏损”问题
现象:两年巨额或大额亏损,第三年微利
鉴别:“以前年度损益调整”
例:XH公司 94年净利 397万元
95年亏损 9432万元
96年亏损 23422万元
97年??
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盈余管理动机
三、更换管理者
现象:退休—提高当期利润,以求离任前收入
经营困难企业—提高当期利润,以求保职
继任—调低当年利润,消除前任经营困难, 为自己工作奠定基础。
鉴别:“以前年度损益调整”
例: “ST粤海发”
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盈余管理动机
四、其他
奖励原因
税收原因,等
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盈余管理方法与鉴别
一、虚构会计主体
二、关联方交易
三、资产重组或债务重组
四、政府援助、地方经济保护
五、会计政策与会计估计变更
六、巨额冲销
七、虚拟资产挂账
八、资产评估
九、费用帐户——蓄水池帐户
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财务分析的必要性——风险预警
三九集团的财务危机
华源集团的信用危机
澳柯玛的大股东资金占用
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三九集团的财务危机
案例背景:三九集团有400多家公司,实行五级管理,其三级以下的财务管理严重失控,整个贷款和贷款担保余额约为180亿。2004年4月14日,三九医药公告,,大股东三九药业和三九集团所持公司股份被冻结,三九集团财务危机爆发。
案例简评:(1)非主业多元投资
(2)过度投资引起的过度负债
(3)集团财务管理失控
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