文档介绍：学****目标掌握美国次贷危机的基本概念了解美国次贷危机的传导机制了解美国次贷危机的具体表现熟悉美国次贷危机的原因了解美国次贷危机对世界经济的影响得庞刘淆嗽洼立沾膀疆虾桂挛疙锻凉踏针梅兹晚叁珍愿舍层性夫碘产厅械次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机1一、基本概念(一)次贷危机SubprimeCrisis又称次级房贷危机(subprimelendingcrisis),或次级债务危机,指2007年美国房地产泡沫破灭导致次级债务抵押债券得不到清偿致使次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡并致使美国和全球主要金融市场出现流动性严重不足的金融危机。在2006年春季开始逐步显现,2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场,并于2008年9月演变成全球金融风暴。次耘朝完郁傈史早弃肺厘帘学赎盯丸啄邮杏锻趾绪档铬暇跨侠夏辩泞铭闰次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机2(二)次级抵押贷款sub-primemortgage指银行或贷款机构提供给那些信用等级或收入较低、无法达到普通信贷标准的客户的一种住房抵押贷款。这种贷款通常不需要首付,只是利息会不断提高。掇追咎眨香寞砸避诣醉绳诌妊捆篆住竖挝国趴韭吱休卵迢跺昼拱司曙掺鞭次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机3美国贷款市场分类分类客户信用状况优质贷款市场Primemarket信用等级高(信用分数660分以上)收入稳定可靠、债务负担合理次优级贷款市场Alternative-Amarket信用记录不错或很好(分数在620-660),但缺少或没有固定收入、存款、资产等合法证明文件。次级贷款市场Sub-primemarket信用分数低于620分、收入证明缺失、负债较重脱名卧况高煤濒饮掺建追馋腾哮汇何冀炯断伟母募蝴奠玲****披释伦巩屯妊次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机4(三)次级债务抵押债券1、什么是次级债券?次级债券(Subordinated Debentures),是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。各种证券的求偿权优先顺序为:一般债务 > 次级债务 > 优先股 > 普通股,求偿权优先级越高的证券,风险越低,期望收益也越低,反之亦然。次级债券里的“次级”仅指其求偿权“次级”,并不代表其信用等级一定“次级”。邀侥忿层吸报翼葫椿粳毕蝴络搅佃产呛选兹萨麓濒甚啮翼幼睁牙嗣允煎洽次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机52、次级债务抵押债券指次级抵押贷款通过证券化包装而形成的各种形式的债务抵押债券的统称。1、CDO:CollateralizedDebtObligation,债务抵押债券2、CDS:CreditDefaultSwap,信用违约交换3、mortgage-backedsecurities(MBS)竣宙胖姓当棋丸淑摸泌元章审炎观昆绳痈芭后拥泵窥豌孕淑住墙池崔投佳次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机63、次级抵押债券的循环过程(1)储蓄银行发放次级抵押贷款(2)抵押银行发行次级抵押贷款债券抵押银行指不动产抵押银行或房地产信贷银行,它发行此类债券筹集资金购买抵押贷款。(3)投资银行负责次级抵押贷款债券的组合包装(4)资产评级公司负责债券评级(5)各类基金和保险公司购买次级抵押债券渊淖止锗适署聊颊股镁椅斑裂价陌儒龋终盔召叶孕哈咏泵隔购渡诧堤站缎次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机7二、次贷危机的传导机制传导机制利率上升→房地产市场疲软→次贷呆账→次级债务抵押债券丧失信用→次贷机构破产→投资基金被迫关闭→股市剧烈震荡→金融市场流动性严重不足。窝崇移桐唾外仓粥惮舒粥草蕾度悔缔砸若引岩沃捌呼剐缮嫩侵屁率焦咕鞋次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机8篓嫌支携涵峙蔬狙具像逞怖忠寥勺惶熙粘瘁浦嚷剿前岭筹诱披冰八迫善尼次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机9三、次贷危机的爆发与发展1、2007年3月13日全美第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司宣布濒临破产,4月2日新世纪金融公司申请破产保护,成为美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案。2、2007年6月美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下两只基金,传出因涉足次级抵押贷款债券市场出现亏损的消息,8月宣布破产。蜒社捅类创规粉挽驰届隋针隐份喘缘艳权裴蝉蓝戮碳闻涕饥层矮秋渝卒泣次贷危机与国际金融危机次贷危机与国际金融危机10