文档介绍：分类号 C93 密级
U D C
硕士学位论文
实物期权视角下的天然气资源投资
决策与应用研究
学位申请人: 曹颖
学科专业: 管理科学与工程
指导教师: 贾立敏教授
二○一一年六月
A Dissertation Submitted in Partial Fulfillment of the Requirements for
the Degree of Master of Science in Management
Research on the Decision and Application of Natural Gas
Resource Investment from the Visual Angle
Of Real Option
Graduate Student: Cao Ying
Major: Management Science
and Engineering
Supervisor: Prof. Jia Limin
China Three Gorges University
Yichang, 443002,
April, 2011
三峡大学学位论文原创性声明
本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作
所取得的成果,除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经
发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明
确方式标明,本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。
学位论文作者签名:
日期:
I
内容摘要
随着“西气东输”、“川气东送”、“海气上岸”等大型天然气工程项目的实施,我国
加大了天然气基础设施的投资建设,城市燃气管网等一些公共事业行业也开始对民营
资本及外资开放,天然气作为一种清洁、高效的能源越来越广泛地被人们所接受和使
用,天然气行业迎来了前所未有的发展机遇。但机遇的出现也伴随着问题的产生,天
然气资源项目通常具有高度不确定性及高风险性,传统的经济评价方法并不能有效地
对其投资进行评价和决策。如何利用实物期权方法、不确定性理论、现代投资理论来
研究天然气资源投资决策问题成为了一个比较有意义的课题。它可以加强天然气企业
的项目投资决策管理能力,帮助企业更好地解决不确定性及风险问题,确保项目的顺
利进行。
本文以天然气资源投资决策研究为主题,介绍了实物期权理论分析方法,并与传
统的投资决策理论方法进行了比较,指出了传统方法中存在的一些局限和不足。再以
天然气资源投资决策为载体,针对天然气资源投资的特点,将实物期权理论运用于天
然气资源投资决策中,建立了天然气资源项目的实物期权投资决策分析框架。并运用
案例加以分析,证明了柔性管理可以增加天然气资源项目的价值。本文在实物期权视
角下对天然气资源投资决策与应用进行了系统的论述,为天然气企业进行投资决策提
供了可行的方法和工具。
关键词:天然气资源投资实物期权柔性管理
II
Abstract
With the constructions of " West-East pipeline", " Sichuan-East pipeline", "Sea-gas
pipeline" and a number of large natural gas projects, China has enlarged investments in
natural gas infrastructure construction, City-gas work and some other public
utilities industry were also made open to private and foreign capital. Natural gas as a clean,
efficient energy es more widely accepted and used by people, the natural gas
industry embraces the unprecedented opportunities for development. But the opportunities
are always panied by the problems arising, natural gas projects often have high
uncertain and high risk, the traditional economic evaluation methods can not effectiv