文档介绍：波
安东尼 ・ 顿:逆向投资 30 年
新闻来源: 更新时间: 2009-11-25 23:04:33 收藏此页
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波
每天清晨六点半到七点左右, 如果你登上从英国西苏塞克斯开往伦敦的火车, 几乎无一例外
地会邂逅一位头发灰白的英国绅士, 雷打不动地翻阅着一份当天的 《金融时报》 ,膝上还摆
着一叠文件。 在清晨的火车上, 他与其他普通的乘客并没有太大的区别, 但你能想到吗?就
是这样一位看似普通的英国老人, 却掌管着近 40 亿欧元规模的基金, 并且在基金成立的 20
多年里以近 20% 的复利增长率 ( 如果在基金成立时投入 1000 英磅并保留至他离开,那么你
将收获 125000 英磅 ) 将其它基金远远抛在身后。 他就是被人称为 “欧洲的彼得 ・林奇 ”事实上,
他的投资生涯比彼得 ・ 奇的两倍还要长,而回报率却仅落后彼得 ・ 奇几个百分点,二人可
谓难分伯仲,投资理念也颇有几分相似 )、 “英国的巴菲特 ”的投资大师、富达特别情况基金
(Fidelity Special Situations fund) 的前基金经理安东尼 ・ 顿 (Anthony Bolton) 。
投资:不走寻常路
大 优
每天清晨坐同一班火车上班, 波顿的日常生活看上去按部就班、 中规中矩。 然而, 工作
中的波顿却完全是另一番景象了,和日常生活中的他可谓大相径庭。从众、守旧与他无关,
“不走寻常路 ”才是他的投资之道, 这一点从他负责的基金名称上即可见一斑 —— 富达特别情
况基金,听上去就和我们平常接触的那些 “ 盘优选 ”、 “ 势成长 ”不是一个调调。从 1979
年 12 月波顿加入富达开始, 到 2007 年 12 月他将这只基金移交给他人, 这只基金伴随了他
近 30 年的时间,也是这只基金为他赢得了无上的赞誉和美名。
呢
以
那么, 什么叫做 “特别情况基金 ” ?波顿的投资理念又有哪些与众不同之处呢?我们先
看看波顿自己是如何阐述自己的投资理念的, “ 一种逆向进取的方法寻求资本成长的机会,
这是我投资技巧的核心 ”,波顿在他的书中这样总结道。
特
有
仅有这样抽象和含糊的解释, 也许您还是没能搞清楚波顿具体在投资些什么。 但在翻阅
过 1981 年以来富达特别情况基金的十大重仓股之后,就不难理解他所谓的 “ 殊情况 ”到底
指的是什么了。在这 20 余年的重仓股名单中,一些如英国电讯 (British ) 、英国石
油(BP) 、渣打银行 (Standard Chartered) 等等大家耳熟能详的公司都只是 “配角 ”,真正的 “主
角”都是些名不见经传的 “*** ”公司,甚至 “ 那么两三家公司,它们的名字我一点都不记得
了”,连波顿自己也对购入股票的 “*** ”感到惊讶。
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是的,波顿投资的正是那些与众不同的企业, “ 寻找那些价格便宜、不受欢迎的,但
是可能不久后能重新吸引投资者注意力的股票 ”。波顿的特殊情况基金正是通过买入那些正
从衰落或其他挫折中恢复的公司股票而获利,除此之外,波顿还寻找那些 “由于未被充分研
究而低估的公司,以及那些成长潜力未被他人识别的公司。 ”在富达特殊情况基金的投资报
告书中, 波顿将他的主要投资目标归结为以下几类: