文档介绍：炒外汇上的“相对论”
这周要和读者朋友交流的是炒外汇中的“相对”概念,若能将几个“相对”概念厘清,会有助于提升我们对于炒外汇更深入的认识。
第一个相对概念是货币对,这点对于完全不了解炒外汇或者初涉炒外汇的投资者尤为重要。,:1,即1澳元可以
。所以炒外汇的汇率标志永远是两个货币的相对价格,即汇率的数学本质应该是货币间的比价。这里就又引导出另一个概念,即直盘和交叉盘。通常,我们把包含美元的货币对称之为直盘
,比如澳元/美元、美元/日元等等;而把不包含美元的货币对称之为交叉盘,比如澳元/日元、欧元/英镑等等。
而在直盘货币对中,我们则可以进一步根据美元在货币对中所处的位置,按照直接和间接报价法来加以分类。常规交易货币对中,欧元/美元、澳元/美元、英镑/美元、新西兰元/美元这四组中美元
居后位置,我们称这类货币对为间接报价货币对。而包括美元/日元、美元/瑞郎、美元/加元、美元/港币等绝大多数美元居于被报价币位置(居前)的货币组合,我们称之为直接报价货币对。目前人民
币汇率标志也属于直接报价范畴。
炒外汇的另一个相对概念则体现在即期和远期价格的不一致性上。这点即便经常参与炒汇交易的老手可能都会忽略,因为通常我们接触到的只有即期市场一种价格。以澳元/日元为例,在本周二其即
期汇率回升至63上方时,,两者差值超过160个基点折合将近3%。当然根据经典的利率平价理论,我们能够认为这个市场价格属于合理范畴,因为两者超过3%的基准利
率差异在“利率损失汇率补”这一汇率平价核心理念的平衡公式里,的确能够使得日元相对澳元的远期价格较即期出现一定程度的升水。当然,由凯恩斯提出的这一远期汇率决定理论在过去十余年的市
场实践中已经遭到了严峻的考验,太多的干扰因素成就了市场偏离理论价格运行水平,也使得我们对于远期汇率的决定因素不断进行着新的探索,包括货币主体间的国际贸易数据、不同市场的流动性以
及主体信用违约风险等等都成为新理论发展的参考因子。虽然目前境内并未开展零售类的外汇远期交易,