文档介绍：中小企业融资及案例分析
广东省科技风险投资有限公司
余和平
2007年12月
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哪些企业需要融资
从广义的概念看,所有的企业都会有融资需求
大型企业的融资途径主要有:
在证券市场上市发行股票的直接融资
银团贷款的间接融资
中小企业
银行贷款、风险投资机构、战略投资者、证券市场
初创企业
创业者自筹资金
天使资金
经营活动中的隐性融资
预收货款、应付货款、其他应付款等等
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谁是资金提供者?取决于企业发展阶段
初创阶段成长中的大规模
中小企业扩张阶段
创业者自筹风险投资机构战略投资者
天使资金战略投资者实业投资家
(3F) 证券市场(中小板、创业板) 证券市场
银行贷款银团贷款
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要得到资金方的青睐,企业应具备哪些特点?
有清晰的赢利模式和突出的主营业务
产品或服务具有现实的或潜在的并且是持续的市场需求
所应用的技术具有一定的先进性,对于竞争者可形成一定的技术壁垒,具有新技术的研发能力或跟踪能力
具有良好的公司治理结构,健全的内部控制、管理制度
(所有者、经营者、员工、消费者、社会的利益关系)
管理团队的素质
董事长、总经理、财务总监、技术负责人、营销主管
知识背景、从业经历、经验、团队合作精神、驾驭能力等等
规范的、有效的财务管理
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企业财务报表
财务报表是企业财务管理的最基础工具,
是企业经营状况的晴雨表
财务报表的基本要求:
真实、准确、合规
《会计法》、《企业财务通则》、
《企业会计准则》、《企业会计制度》等等
谁看财务报表?
股东(资产质量、投资回报)
经营管理者(控制、考核、激励)
外部相关者(税务机关、银行、潜在投资者)
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企业财务报表的基本结构 (一般工业企业)
资产负债表
利润表(损益表)
流动资产
货币资金
应收帐款
存货
固定资产
原值
流动负债
短期借款
应付帐款
预收货款
长期负债
长期借款
负债合计
折旧
净值
无形资产
所有者权益
实收资本
公积
未分配利润
资产总计
(总资产)
负债及所有者权益合计
主营业务收入(销售收入)
减:主营业务成本(销售成本)
主营业务利润
减:营业费用
管理费用
财务费用
利润总额
减:所得税
净利润
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基础财务数据和比率分析
真实、准确的财务报表数据,可以让投资者(股东)、经营管理者以及其他相关者(税务机关、银行、潜在投资方)直接明了地获得企业的基本信息。如:资产规模、经营规模、债务负担、盈利状况等等。
但这不足够
要把握企业的生存能力、发展能力、融资能力还需要借助比率分析。
比率分析同时有助于管理者、股东自我诊断企业是否处于良性运营状态,与同类企业做横向比较,改善和提高运营质量。
潜在的投资者也都会利用这些比率分析作为工具,判断所评估的企业是否具有投资价值。
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比率分析帮助我们判断什么?
资金结构是否合理?偿债能力如何?
经营效率如何?
盈利能力?
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反映资金结构和偿债能力的指标
资产负债率
(负债合计/总资产)x 100%
流动比率
流动资产/ 流动负债
速动比率
(流动资产–存货)/ 流动负债
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反映经营效率的指标
总资产周转率
销售收入/ 总资产
应收帐款周转率
销售收入/ 应收帐款(期初、期末平均值)
应收帐款平均周转天数=365天/ 应收帐款周转率
存货周转率
销售成本/ 存货(期初、期末平均值)
存货平均周转天数=365天/ 存货周转率
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