文档介绍：摘要
并购在西方是一种历史较为久远的经济现象,起始于19世纪下半叶,随着世界一体化进程的加快,各国企业都通过并购来增强自身实力,强强联合。并购成为企业自身飞速发展的捷径。在企业并购百年的发展历史进程中,其支付方式呈多样化趋势发展。目前并购支付方式主要包括:现金支付方式、换股并购方式、综合证券支付方式、杠杆收购方式等。我国企业并购支付方式也从以前的现金收购、资产折股和无偿划拨,扩展到采用换股并购或债券并购的方式支付。作为国外并购中广泛采用的支付方式,换股并购也因我国股票市场全流通时代的到来和《上市公司收购管理办法》的颁布而日渐盛行。
本文将分四个部分对换股并购的相关问题进行分析,试图使该论文对并购实践具有一定的理论意义。
首先,笔者将在文献综述部分对企业并购在世界及中国资本市场的发展历史及现状以及对企业并购的研究历史及研究现状的阐述开始,简要分析企业并购行为在中国资本市场的现状以及其在学术界被讨论的基本现状,由此简要说明本文所作分析的目的和意义。
其次,换股并购和换股比率的内涵及关系部分将对企业并购中的换股并购方式的内涵及其发展现状进行进一步的分析,具体阐述其内涵、分类以及其优劣及其并购绩效的影响因素。其中换股比率的确定及其与换股并购的关系问题是笔者要在本文中着重分析的内容。本文将对并购比率的确定问题,进行一系列的阐述和分析。着重于阐明换股比率的定义及其不同确定方法,以及对于不同企业的并购比率确定方法的基本选取条件进行详细的阐述和分析,力图在从整体上将换股并购方式的内涵以及其并购比率的确定问题的相关内容分析清楚。
再次,本文将以案例列举的方式展示换股并购过程并购比率的确定方式以及实际运用在要注意的相关事项,以及并购绩效景响的因素等,力图以理论联系实际的方式,对前面所分析的内容进行更为深入和形象的分析和说明。
最后,笔者将一方面从宏观上就政府对于并购及换股并购行为的宏观导向方面提出个人分析得出的改进建议,另一方面将向企业在并购过程中的微观选择行为提出一些可行性的决策建议。试图通过与前文相联系的分析归纳,对该论文的全文分析内容进行最后的总结和现实意义上的提升,以实现论文从理论过渡到实践意义上的简单应用。
关键词:企业并购换股并购换股比率
Abstract
Along with the development of China’s economy,the corporation’s amount of M & A(merger and acquisition)has greatly increased in the past years. As a widely used method of payment for M & A in foreign countries, stock exchange M&A has found its own way into people’s mind. In this paper,the writer will analyze stock exchange M&A and its related problems from four parts.
The writer will briefly analyze corporations’ merger-and-acquisition activity in both China's capital market status and academia status. By This brief analysis, the reader will get to know the purpose and significance of this paper.
In the second part, the writer tries to make clear the connotation of stock exchange M&A and conversion ratio. More important, the writer will show the reader the different method of determining the conversion ratio and the relationship between stock exchange M&A and conversion ratio.
The following section will show the actual application of monly used methods of conversion-ratio-determining by describing two classic cases of stock exchan