文档介绍：中国宏观经济信息
第 22 期
(总第611期)
国家信息中心经济预测部 2009年06月09日
国信观点: 为何固定资产投资与工业生产增长出现背离?
最快预测: 近期国际油价走势回顾及前景判断
如何看待奢侈品消费?
政策前瞻: 财政部:更多高性能家电下乡产品进入补贴范围
环保部:条件成熟将征企业环境税
权威之声: 谢国忠:通胀来得比想象要快
产经动态: 中国汽车销量连续5月全球第一
煤炭库存重上500万吨供求失衡支撑煤价
2-5月全国家电下乡产品销售额达40亿
要情分析: 美元与通胀预期交替影响大宗商品王者归来
我国外贸环境不乐观三大贸易伙伴深陷衰退泥潭
四大国有银行对中小企业授信余额已超6万亿
70亿补贴以旧换新造就家电淘汰高峰
为何固定资产投资与工业生产增长出现背离?
今年以来我国投资增长不仅没有下降,反而有所反弹,%,,实际增速高出至少10个百分点;与此相反,工业生产增速却显著下滑,%,。人们不禁要问,工业生产和固定资产投资增长之间是互相因果、互相促进的关系,两者一般应呈同向变化,而为何今年固定资产投资和工业生产增长之间出现背离,投资增长加快而工业生产反而显著放慢呢?
从物质产品生产过程来看,产业资本的循环基本可分为“投资—生产—消费”三个环节,要使社会生产循环往复地顺利进行,客观上要求投资、生产和消费之间按比例地在空间上并存时间上相互继起。投资决定着生产的规模、结构和水平,生产又决定着消费的对象、方式、质量和水平,为消费创造动力。反过来,消费对生产和投资的调整和结构升级具有拉动和导向作用,最终消费(包括国内需求和出口)是投资和生产的最终目的。单从生产角度来看,投资是从供给方面影响生产能力和生产水平的推动因素,消费和出口则是从需求方面影响生产规模和水平的拉动因素。但是,不排除出现市场之外的因素导致投资加速和生产减速两者相背离现象。
今年以来我国投资增长和工业生产增长出现背离,就属于后者。从供给面来看,受国家一系列经济刺激政策的影响,固定资产投资尤其是政府和国有企业主导的投资加快增长;而受需求尤其是外部需求急剧萎缩的影响,工业生产则显著放慢。
首先,经济刺激政策推动投资加速增长。由于投资尤其是政府投资是短期应对金融危机、防止经济过快下滑最直接和最有效的手段。金融经济危机一开始,国家就调整宏观经济政策,实施积极的财政政策和货币政策,尤其是适时出台4万亿投资刺激计划以及十大产业振兴规划,对扩大投资、拉动就业和保持经济增长发挥了重要作用。
从前4个月数据来看,与政府一揽子经济刺激政策密切相关的领域投资增长明显加快。一是第一产业投资快于城镇投资。受国家加大支农惠农政策的影响,%,;二是经济社会发展中的“短腿”行业投资得到进一步加强。农业、铁路(%)、医疗卫生(%)等领域投资增速均超过50%,%的平均增速;三是以政府为主导的投资增长明显快于社会投资。一季度,%,显著高于同期城镇投资增速,%和-%。
其次,需求尤其是外需萎缩导致工业生产显著放慢。需求包括国内需求和出口两部分,在其他条件不变的条件下,不论是出口萎缩还是国内需求萎缩,都会导致工业生产放缓甚至萎缩。今年以来,受经济危机影响,不仅我国传统三大贸易伙伴深陷经济衰退泥潭,而且新兴市场国家经济增长也大幅放缓,从而使我国出口增长全面下挫。
我国最大贸易伙伴欧盟经济衰退严重,今年第一季度,%,%。欧元区经济连续第四个季度萎缩,%,创下1999年欧元区成立以来的最大季度降幅。美国是中国的第二大贸易伙伴。今年第一季度,%,%;占美国国内生产总值2/%,这是美国个人消费开支连续第二个月下降。日本是中国的第三大贸易伙伴,扣除物价变动因素,日本今年第一季度日本国内生产总值实际比上季度下降4%,%,这是1955年日本编制该统计数据以来的最大跌幅。至此,日本经济已连续两个季度出现两位数负增长,并首次连续4个季度出现负增长,凸显了日本经济衰退的严重程度。与此相对应,今年我国对三大经济体出口增速也急剧下滑,前4个月对美、欧、%、%;除对非洲出口略有增长而外,对其他各大洲出口增长均大幅下降。前四个月,我国出口交