中信证券-钢铁行业10月投资策略.pdf

文档介绍：行业策略
钢铁行业
国内国际钢材价格高位攀升维持评级:优异
2004 年 9 月 24 日
钢铁行业 10月投资策略


投资要点: 钢铁行业相对中标 300 指数表现
行业简评:2004 年 8 月份钢铁行业收入和利润加速增长,尤其是利润增长幅
度达到 61%,验证了我们此前的判断,即钢铁行业在宏观调控政策下,增长
更加稳健,行业发展更加健康。同时,随着,国内钢材价格的回升,钢铁行
业的销售收入和利润呈现快速增长的势头。钢铁上市公司三季度收益将好于
二季度。
钢价:9 月份市场利好和利空因素并存,导致钢材价格继续走高。9 月份国
际 CRU 钢材价格指数为 158,创近 3 年的新高。国内钢材价格指数达到 119.

逼近前期高点,预计未来钢材价格仍将维持高位。

产量:2004 年 8 月国内钢材产量继续增长, 1-8 月全国累计生产钢和钢材国内钢材综合价格指数
亿吨和 亿吨,同比增长 %和 %。 125
120
需求:1-8 月钢材表观消费量达到 2 亿吨,需求强劲。估计 2004 年下半年 115
全。全年钢材消费量将达到 3 亿吨。国家宏 110
观调控更有利于钢铁工业的长期发展。 105
100
行业基本数据: 95

品种产量(万吨)1-8 月累计同比增长(%)
粗钢 17009
生铁 15678 周希增
电话:[phone]-62018
钢材 18726
Email: zxz@
钢材进口 2215 - http: //
钢材出口 732
细分行业评级及代表性公司北京市朝阳区新源南路 6 号
京城大厦 13 层
投资主营业务收入(万元) 净利润(万元) 每股收益(元)
股票名称邮编:100004
评级 2003 2004E 2005E 2003 2004E 2005E 2003 2004E 2005E
新兴铸管优异 529651 873691 1048430 55846 62148 74577 1
鞍钢新轧优异 1452073 2084575 2501491 143257 148142 177770
武钢股份优异 680685 1277128 3177100 56925 278249 489875
宝钢股份优异 4446036 5913517 6800544 697572 875840 1000960
马钢股份优异 1574034 2551128 3112376 279297 361496 451871

中信证券 1
石油行业 10 月投资策略 2004年9月27日

行业运行与动态
表 1 钢铁行业 2004