文档介绍：5 市场需求与价格走势
柴油是近期油品的主要增长动力
我国成品油的需求以柴油为主每一吨的成品油需求中有 吨是柴油汽油
和其它燃油包括航空煤油各占 25% 作为廉价强劲的动力原料柴油的需求
遍及工业农业和军事领域在过去五年年均增长超过 10% 预计在未来五年
可保持 6%以上汽油的需求增长主要由摩托车轿车和轻型商务车带动预
计轿车拥有量未来五年年均增长将达到 10% 但是因为基数低汽油的消费增
长速度在未来五年将达到 4% 我们估计成品油总需求每年的增长率在 6%左
右
值得一提的是国家在 1999 年取消了主要成品油的进口并加强了打击走私进口
成品油的活动国产成品油的产量和销售量在 1999 年同 2000 年的增长都大大
超过消费的增长以代替进口成品油的减少中石化这两年的销售量增长分别
是 25%和 13% 但从 2000 以后国内的产量增长将会与消费量的增长同步
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本报告完全基于公开信息中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任何意见不作任何保证本报告未经独立核证不构成推介任何人购买证券之依据
表表表 32 中国能源及油品需求增长预测中国能源油品需求增长预测
实际增长率 1986-1990 1991-1995 1996-2000
国内生产总值 % % %
一次能源需求 % % -%
其中:
原油 % % %
天然气 % % %
成品油需求 % %
其中:
汽油- % %
柴油- % %
2001-2010 增长率预测保守估计适中估计乐观估计
国内生产总值 % % %
一次能源需求 % % %
其中:
原油 % % %
天然气 % % %
成品油需求 % % %
其中:
汽油 % % %
柴油 % % %
资料来源中金公司研究部
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图图图 13 中国成品油产量高速增长中国成品油产增长
4,500 万吨汽油 8,000 万吨柴油
7,000
4,000 十年年均复合增长率: % 十年年均复合增长率: %
6,000
3,500
5,000
3,000
4,000
2,500
3,000
2,000 2,000
1990 1992 1994 1996 1998 2000 1990 1992 1994 1996 1998 2000
900 万吨煤油 400 万吨润滑油
800 350
十年年均复合增长率: % 十年年均复合增长率: %
700 300
600 250
500 200
400 150
300 100
1990 1992 1994 1996 1998 2000 1990 1992 1994 1996 1998 2000
资料来源 CEIC 中金公司研究部
上游增长潜力来自于天然气<br稳趋势(图 14) 在去年原油价格创十年新高的情况
下产量只增加了不到 1% 国内原油主要产地来自四大地区大庆胜利塔
里木及海上油田除八十年代才开始勘探开发的海上油田和塔里木油田外占
全国产量 50%以上的大庆和胜利油田都已过了产油高峰期尽管海上油田产量
还继续上升但因为基数太低不足以弥补陆地油田产量的下降去年原油净
进口(进口减出口)达 5,600 万吨已占国内产量的 35%
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上游的增长潜力主要来自于天然气从 1995 年到 2000 年国内天然气产量年
复合增长率达 10%以上(图 15) 但每年探明可采储量的增加远远大于产量的增
加中国的天然气储量替代率(每年新发现的探明可采储量与当年生产量之比)在
近几年高达 800%以上从需求来看中均水
平根据英国石油公司的数据统计全球天然气占总能源消费的 24% 但这一
比重在中国只有 3% 甚