文档介绍：短评
月日上证综指下跌短评
月日上证综指在众多利空传闻下出现大幅下跌,从最高点下跌以来,最大阶段
跌幅已经达到。
评论:
、今日市场的下跌主要的传闻来自于中小企业板块的全流通,新股询价制度的
正式实施,券商委托理财的清查等,投资者的预期导致了市场的剧烈下跌。
、我们在月度策略报告中就指出,月份的行情是与时间赛跑的行情,政策与
市场的博弈将进一步加剧,新老基金仓位的接近将加大市场短期的羊群效应。
从近期对石油价格上涨,升值预期包括今日相关传闻的反应,都体现了市场
投资者短期浮躁的心态。
、短期中小企业板块的下跌是正常的价值回归,系统性上涨以后必然是结构性
下跌,高估值公司短期的反弹之后迎来的将是漫长的价值回归之路,由于高
估值公司三季度业绩的风险释放,对短期市场将继续造成不利影响。
、经过对申万重点公司的客观评估,我们认为,大部分公司的估值已经处于合
理估值水平的上限,即使考虑增量对存量的冲击,也主要来自于配置效应而
非估值水平的冲击。从长期的角度分析,大部分公司的下跌的空间有限。
、考虑到本次政策推进的方向,目前的市场在反应了增量对存量的冲击的同时,
并没有充分反应利好政策对市场制度方面的完善,尤其是对合理估值公司的
估值水平的提升。
、因此,我们建议机构投资者在点附近可以考虑提升仓位,重点考虑我们
月度策略报告中建议关注的品种,关注不存在增量冲击的消费、服务类行业
龙头公司以及可能受益于利好政策的分红类价值型公司。如果厌恶风险,也
可以配置近期或者即将上市的转债。

分析师:施恒新
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日期:年月日

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