文档介绍：第一章总论一、企业财务管理目标理论(一)利润最大化以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷: 。 。风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较。 。 ,影响企业长远发展。(二)股东财富最大化在上市公司中,股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。股东财富最大化的主要优点是: 。 。 ,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点: ,非上市公司难于应用。 ,特别是企业外部的因素,有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况。 ,而对其他相关者的利益重视不够。(三)企业价值最大化企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值,或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。以企业价值最大化作为财务管理目标,具有以下优点: ,并用时间价值的原理进行了计量。 。 、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为。 ,克服了过多受外界市场因素的干扰,有效地规避了企业的短期行为。但是,以企业价值最大化作为财务管理目标也存在以下问题: ,不易操作。 ,只有对企业进行专门的评估才能确定其价值,而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,很难做到客观和准确。近年来,随着上市公司数量的增加,以及上市公司在国民经济中地位、作用的增强,企业价值最大化目标逐渐得到了广泛认可。(四)相关者利益最大化企业的利益相关者不仅包括股东,还包括债权人、企业经营者、客户、供应商、员工、政府等。以相关者利益最大化作为财务管理目标,具有以下优点: 。 ,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。 、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益。 。因此,相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但是鉴于该目标过于理想化且无法操作,本书后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。二、利益冲突的协调 将相关者利益最大化作为财务管理目标,其首要任务就是要协调相关者的利益关系,化解他们之间的利益冲突。 (一)所有者与经营者利益冲突的协调 经营者和所有者的主要利益冲突,就是经营者希望在创造财富的同时,能够获取更多的报酬、更多的享受;而所有者则希望以较小的代价(支付较少报酬)实现更多的财富。 为了协调这一利益冲突,通常可通过以下方式解决: 。所有者对于经营者予以监督,如果经营者绩效不佳,就解聘经营者。 。如果经营者决策失误,经营不力,绩效不佳,该企业就可能被其他企业强行接收或吞并,相应经营者也会被解聘。 。激励通常有两种方式: (1)股票期权。它是允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票。(2)绩效股。它是企业视其绩效大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。(二)所有者与债权人的利益冲突协调首先,所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途,将其用于风险更高的项目,这会增大偿债风险。其次,所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下,要求经营者举借新债,因为偿债风险相应增大,从而致使原有债权的价值降低。所有者与债权人的上述利益冲突,可以通过以下方式解决: 、借债担保条款和借债信用条件。 ,采取收回债权或不再给予新的借款的措施,从而保护自身权益。第二节财务管理环节一、计划与预算(一)财务预测财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类。(二)财务计划确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等。(三)财务预算财务预算的方法通常包括固定预算与弹性预算、增量预算与零基预算、定期预算和滚动预算等。二、决策与控制(一)财务决策财务决策的方法主要有两类。一类是经验判断法;另一类是定量分析方法。(二)财务控制财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制几种。三、分析与考核(一)财务