文档介绍：摘要机构股东积极主义的兴起已经成为西方国家公司治理改革的一个重要特征。机构投资者作为中小股东的利益代表,能对解决由于信息不对称和不完全契约引起的代理问题和大股东侵占中小股东利益等普遍存在的公司治理问题产生正面影响。机构投资者参与公司治理是权衡成本一收益关系和各方主体博弈以及制度适应的结果。通过对美、,两者之问存在显著的正相关关系。并进一步采用联立方程模型证明了这种关系是由于机构投资者持股对上市公司业绩具有积极影响而产生的。在对机构投资者持股比重与我国上市公司管理层总薪酬影响的实证研究发现,机构投资者能帮助管理层总薪酬的合理制定;但采用P图煅榛雇蹲收叨晕国上市公司管理层长期报酬影响却发现效果不显著。实证研究的结果综合说明机构投资者对我国上市公司治理已经产生了积极的影响,但作用程度和影响方式仍然有限。我国上市公司股权结构不合理而导致的~系列内部治理问题是阻碍我国上市公司发展的最大原因,同时还缺乏以市场为基础的有效外部监督机制,公司治理机制改革势在必行。因此必须通过大力发展机构投资者来优化我国上市公司的股权结构,强化内、外部监督机制,构建机构投资者主导治理模式,帮助我国上市公司持续、健康、稳定发展。关键词;机构投资者;公司治理;股东积极主义硕士学位论文Ⅱ
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插图索引图企业制度的发展方向⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图机构投资者新开户增长率与个人投资者新开户增长率的比较⋯⋯⋯.图中国上市公司股东与董事会的关系模式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图董事长持股公司占所有上市公司比重⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯Ⅵ硕士学位论文
附表索引表机构投资者与中小股东之间的“智猪博弈”矩阵⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯机构投资者与目标公司管理层博弈矩阵⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯~美国和日本两种公司治理结构模式比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..墒谐⊥⌒略稣嘶Х植记榭万户机构投资者持有的资产总量与该国谋嚷释臣啤中国上市公司历年末股本结构情况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.近年我国股东积极主义案例列表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一前十大股东中机构投资者持股总体描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.,其他变量的描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.,机构投资者持股比重与上市公司绩效模型回归结果⋯⋯⋯⋯⋯⋯.,机构投资者持股与公司绩效的联立方程模型检验结果⋯⋯⋯机构投资者持股与我国上市公司管理层总薪酬模型回归结果⋯⋯⋯P图煅榻峁Ⅶ我国现有机构投资者基本情况列表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一我国基金业统计数据⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..变量的描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..机构投资者与上市公司治理研究
⋯名:僧,疑妖铂尹农仇删枷日期:≥口衫年,耭乡日⒉槐H础湖南大学学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书掣年本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于⒈C芸冢年解密后适用本授权书。朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊獭作者签名导师签名月月期期日日,¨
第滦髀研究背景和意义世纪年代以来,在以美国为代表的西方国家。机构投资者纷纷抛弃过去消极被动的投资者角色,开始尝试向积极主义转变,使“股东积极主义”逐渐成为近年来西方证券市场的一个重要特征,这一现象被德鲁克称之为“看不见的革命”,也被称为“机构投资者的觉醒”,机构投资者的这一积极行为日益成为了具有重要地位的公司治理机制。美国机构投资者在年占美国总股本的比重仅为%,⒄梗辏雇蹲收呒赫莆樟嗣拦蠊境的股份。从大范围来看,到九十年代国家的机构投资者所持股份也已占到总股本的%以上。机构投资者参与公司治理,监督管理层、向董事会施压,对公司治理绩效的提高和减轻“搭便车”问题起到了积极的作用。机构投资者在全球范围内的崛起,他们的积极行为无疑为近年来英、美管理层舞弊案件,日本主银行制度下的泡沫经济以及转轨经济国家中的内部人控制等提供了一个可行的解决途径。机构投资