文档介绍：跟踪调研报告

投行和创新业务成为新亮点
——中信证券(600030)跟踪调研报告
投资评级:推荐
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公司基本资料(2006-09-15) 行业:金融/证券业
总股本(万股) 298150 研究员:刘晓昶、刘忠勋、王旺国
无限制条件股份(万股) 171457 电话:(8625)84457777-933;984;299
E-mail:xiaochangliu@
06 年中每股收益(元)
2006 年 9 月 18 日
06 年中每股净资产(元)
当日收盘价(元)
投资要点:
●中信证券经过一系列收购兼并与增资扩股以后,资本实力和经营能力得到了
主要经营指标预测增强。目前公司总股本达到亿元,股东权益达到亿元,净资本
为亿元。06 年上半年公司净利润达到亿元,比上年同期增长
亿元 06E 07E 08E %。未来公司扩张仍将持续,但是节奏将有所放慢。
营业收入
+/-%
●中信证券营业部数量已经由最初的 45 家营业部增长为 165 家。公司的营业网
营业支出
点和保证金数额大幅增加,网络覆盖趋于合理,公司代理 A 股交易的市场份额
+/-%
从 05 年 %左右上升到 06 年中期的 %,随着 A 股市场的发展,牛市格局的
净利润
初步确立,公司经纪业务收入将保持稳定增长。
+/-%
每股收益(元)
+/-% ●公司的投行业务优势非常突出,预计 06 年公司的证券承销收入将达到 8 亿元
净资产收益率% 以上。随着市场行情的走强,融资和再融资项目的不断增加,公司的投行业务
收入在主营业务中的地位越来越重要。
相关研究
中信证券中报点评●公司上半年合并自营规模约 30 亿元,预计下半年自营规模会有所上升。两只
06 年 08 月 16 日集合理财产品年贡献收入为 1200 万、1800 万元。公司目前正在积极准备新的理
中信证券跟踪调研报告财产品,预计受托投资管理将成为公司新的利润增长点。
06 年 04 月 13 日
●在创新业务中,公司很有可能成为中国第一批获得融资融券资格的券商。假
设公司在初期以 10 亿元向客户融资,则融资业务带来的利润至少为 3000 万元。
华泰证券有限责任公司随着融资融券规模的扩大,公司有望获取可观利润。权证创设也给公司带来积
地址:南京市中山东路90号极收益,粗略估计目前公司创设权证的浮盈已达亿元以上。
电话:(8625)84457777
●我们对中信证券预测业绩进行上调,预计公司 2006 年净利润将达到亿
元,比上年增长 %,折合每股收益元。给予“推荐”评级。
本报告中的信