文档介绍：对外经济贸易大学
硕士学位论文
中国企业跨国并购的动因和模式分析
姓名:陈晨
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:王铁栋
20070401
摘要随着中国经济的不断发展,跨国并购已经成为中国企业对外投资的主要方式。在国家经济环境与全球经济环境发生巨大变化的背景下,本文将中国企业跨国并购的发起、实施看成一个系统工程,综合运用比较研究法、系统分析法、案例分析法以及数学建模法研究课题。文章从中国企业跨国并购的现状入手,逐层渐进地分析了我国企业跨国并购的区位和行业分布,结合价值链这个企业构建竞争优势的基础,深入分析我国企业跨国并购的内外动因、主体和对象、模式,综合考察和研究我国企业跨国并购的现状及未来发展趋势,为我国正在或准备实施关键字:跨国并购,动机,模式,趋势分析跨国并购的企业提供操作的建议和问题的预览。
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第一章我国企业跨国并购现状中国企业的跨国并购活动开始于世纪年代,至今已有二十多年的历史,如果以并购活动的活跃程度为标准,我国企业跨国并购的历程可以被划分为两个阶段。早期阶段兰甏在最初的十多年中,跨国并购活动主要集中在少数有实力的固有企业,这些企业出于自身发展及国家战略决策的需要在早期的跨国并购活动中扮演着主角;这~时期我国企业的跨国并购数量少、规模小,并购目标地区主要集中在美国、加拿大、印度和香港等地区,所涉及的行业主要为航空、矿产资源等带有垄断色彩的行业,而且进行的跨国并购的企业主要是实力雄厚的国有大型企业。但这个时期进行的跨国并购活动的企业主要是窗口公司或者比较有新思维的公司,行业和产品多集中于目标货架受到欢迎的机电和纺织等产品。活跃阶段曛两这段时间并购的主要特点是规模逐步扩大,速度迅速增加,目标地区也扩展到欧洲地区;并呈现多元化的发展包括两个方面:跨国并购—F笠悼梢岳昧街址绞皆诙ǖ拦行唇⑿碌耐蹲噬枋┗蚴展河牒喜⒌钡叵钟衅笠,在这种方式中企业可以任选其一。当地企业可以是私有的,也可以是国有的;涉及外国投资者的私有化被算作跨国并购,这种并购需要改变被合并或被收购企业的控制权。在跨国合并中,企业资产和经营的控制权从当地企业转移到外国公司,前者称为后者的一、我国企业跨国并购现状概述跨国并购属于对外直接投资,囊恢郑渲和新建投资子公司.。珻.‘廖运风:‘中国企业海外并购》,中国经济出版杜,.苏饬街纸敕绞街猓箍梢栽谖南字蟹⑾帧爸没煌蹲省钡母拍睢U馐侵附橛谛陆ㄍ蹲屎筒⒐褐一种混合形式,“置换投资”中,外国投资者收购企业后,替换掉几乎全部厂房,设备、劳动力和生产线,U庖桓拍钐乇鹗视糜谧P凸抑械收购.●
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氛幌稀M蕖F讲《:渗戎茗,;;≥采≯露,蝨危喊骸!荨Ⅶ鞑嗜ξ『杖恪反⋯、,⋯收购者或购买者所在的国家是“母国”,而目标企业或被收购企业所在的国家是“东道国”。在合并中,新企业的总部可以同时设在两个国家,也可以设在其中一个国家。收购可以是少数股权收购,多数股权收购或全额收购。收购的股权少于%则构成证券投资,因而不在本文讨论之内。新建投资作为传统的国际投资方式一直在对外直接投资中占有比较大的比重。而近年来以并购方式进行的国际自己投资所占比重越来越高,跨国并购也越来越成为跨国直接投资的显著特点。统计表明,跨国并购交易额占谋戎在发达国家和发展中国家之间有很大差异,发达国家之一比率较高,从年的%升至年的近ィ欢⒄怪泄业闹槐嚷式系停ǔ噬仙魇啤我国企业跨国并购交易额占谋戎卮τ诤艽蟮牟ǘ刺咛宓谋硐质强国并购的交易额在不断地增长,而占我国直接对外投资总额的比重不断扩大对外投资表反映了近年来中国企业跨国并购的整体情况和在对外直接投资中的比重。也就是说,在整个的锌绻⒐夯共荒芩狄丫加杏攀啤R蛭T~年间,跨国并购占谋戎卦嘉ァ5亲罱改曛泄笠悼绻并购发展较快,总体呈上升趋势.。世纪年代中期以来,我国企业跨国并购迅速增长,年,我国企业跨国并购的数量有限,年度并购额没有超过六亿美元。而年以后,有多次并购高潮出现。比较有代表性的案例主要有各大国有企业在政府政策的导向下跨国国门,收购以自然资源为表攴菀:’跨国并购。。#%。ā#ァ钋遻"怼搿睿表晡夜笠悼绻⒐赫嘉夜鶩的比重表÷’烈甓一,