文档介绍：企业投资决策分析方法研究
摘要:投资决策分析对企业获利能力、资金结构、偿债能力及长远发展都有重要影响。随着我国市场经济的发展,市场竞争日益激烈,投资主体和投资渠道趋于多元化,如何优化资源配置,提高投资决策水平,是企业经营面临的突出问题。长期投资决策方法,是指企业在进行投资决策分析时运用的专门技术方法,可以分为非贴现法和贴现法两类。区别在于前者不考虑货币的时间价值,计算简便;后者则考虑货币的时间价值,计算稍为复杂,但更科学、合理。非贴现法主要有回收期法和年平均报酬率法两种。贴现法主要有净现值法、内含报酬率法和获利能力指数法三种。
关键词:投资决策方法贴现法非贴现法
一、非贴现法
非贴现法投资决策方法简单易行,是在财务管理理论不完善时期经常采用的资本预算决策方法。其分为回收期法和年平均报酬率法两种。
(一)回收期法
回收期法就是根据企业用税后净现金流量收回全部投资所需年限进行资本预算决策的方法,是以收回原始投资所需时间作为评判投资方案优劣的标准,亦称还本期间法。
回收期法可以根据项目资金占用时间长短直观地衡量项目风险大小,从资金流动性看,短期现金流远比长期现金流风险小,因此,在其他条件相同的情况下,备选方案的回收期越短越好。
运用回收期法进行投资决策分析时大体的流程是这样,首先应计算备选方案的回收期;然后将备选方案的回收期与管理决策者主观上既定的期望回收期相比较,若:
投资方案回收期< 期望回收期,则接受投资方案;
投资方案回收期> 期望回收期,则拒绝投资方案;
当在两个或两个以上的方案间进行选择时,应比较各个方案的回收期,择其短者。
1、每年现金净流入量相等时的回收期计算方法
回收期=原始投资额/ 每年现金净流入
2、每年现金净流入量不相等时的回收期计算方法
实际工作中,投资方案每年的现金流入量往往是不相等的。在这种情况下,回收期应按累计现金流入量计算。在这种方法下,累计现金流入量与原始投资额达到相等所需的时间,即为回收期。
3、回收期法的优点
第一,投资方案的回收期可以作为衡量备选方案风险程度的指标。
第二,回收期法可以衡量出投资方案的变现能力,即投资的回收速度。
第三,方法简单,决策的工作成本较低。
4、回收期法的缺点
第一,回收期法忽略了回收期后的现金流。但实际上,许多企业的重大投资前期都是不盈利甚至是亏损的,若因回收期较长而对项目予以否定,可能会导致决策失误。
第二,回收期法另一个主要缺点是没有考虑货币的时间价值因素。
(二)年平均报酬率法
年平均报酬率法,就是根据投资方案年平均报酬率的高低进行投资决策的一种方法。是指平均每年的现金流入量或利润与原始投资额的比率,一般来讲,年平均报酬率越高说明投资方案的获利能力越强,备选方案就越可取。
进行投资决策时,应将投资方案的年平均报酬率与投资者主观上既定的期望年平均报酬率相比较:
投资方案年平均报酬率> 期望年平均报酬率,接受该投资方案;
投资方案年平均报酬率< 期望年平均报酬率,拒绝该投资方案;
当两者或两者以上投资方案可供选择,则应该选择年平均报酬率最高的投资方案。
1、年平均报酬率的计算方法
年平均报酬率=年均现金净流入/ 原始投资额* 100%
2、年平均报酬率法的优点
是