如何衡量金融市场的质量？.doc

文档介绍：2. 如何衡量金融市场的质量?
衡量金融市场主要考虑一下几个方面:
1、流动性
通常来讲,市场流动性是指投资者在任何时候都能够以较低的交易成本买进或卖出大量证券并且对证券价格产生的影响较小
2、市场透明度的内容
①在交易前透明方面,几乎所有的市场都回通过信息供应商向投资者提供成交量、最佳买卖价格和数量等信息。会员证券商可能无法看到交易对手的身份,但是却可以看到整个限价委托簿,并输入委托。然而,大宗交易的透明性仍然不足,目前,大宗交易往往私下议价再由会员转账方式进行,成交前的信息仍然不透明。
②在交易后透明方面,一般在交易后,交易系统就会自动揭示交易细节,不光是成交价格、成交数量,有些证券交易所会将买卖双方的身份立即传给买卖双方。
3、市场稳定性和波动性
市场的稳定性是指证券价格的稳定性,即证券价格短期波动程度及其平衡调节的能力。稳定性通常以市场指数的方差进行衡量,方差越大,则市场波动性越大而稳定性越差,方差越小则反之。金融市场波动性是其基本特征之一,与稳定性相对。
4、市场交易成本与金融市场效率
①有效市场假说
1、在市场上的每个人都是理性的经济人,金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的严格监视之下,他们每天都在进行基本分析,以公司未来的获利性来评价公司的股票价格,把未来价值折算成今天的现值,并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。
2、股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡,想买的人正好等于想卖的人,即,认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等,假如有人发现这两者不等,即存在套利的可能性的话,他们立即会用买进或卖出股票的办法使股价迅速变动到能够使二者相等为止。
3、股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息,即“信息有效”,当