文档介绍：询价报告

东华合创:系统集成能力强

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行业:计算机软硬件
主要经营指标预测研究员:夏朝辉
百万元 05A 06E 07E 电话:(8625)84457777×894
主营收入 E-mail:xzh2000◎
+/-% % 25% 20% 2006 年 8 月 1 日
EBIT
+/-% 45% 10% 23% 投资要点:

EBITDA
根据相对估值方法,建议公司询价区间在元。
+/-% 41% % % z -
净利润 z 公司在软件领域具有较高的资质等级。公司具有信息产业部
+/-% 43% 12% 12% 壹级计算机系统集成资质,国家保密局 15 家涉及国家秘密
EPS(元) 甲级计算机信息系统集成资质,并于 2005 年 12 月取得软
流动比率件能力成熟度模型集成 CMMI 五级认证。在全国范围内,取
速动比率得这三项认证的软件企业只有 2 家。东华合创还有一点非常
应收周转率吸引我们注意的是,公司自成立以来,主营业务收入和行业
存货周转率排名持续上升。公司 2004 年、2005 年和 2006 年在信息产
资产负债率业部的排名分别为第 81 名、第 63 名和第 53 名,主营业务
收入也在三年之内突破 4 亿元。
z 我们认为,东华合创作为一家优秀的系统集成商,多年来累
积了丰富的业务和客户资源,客户也基本集中于大、中型企
业,具备很强的系统集成能力,同时也提升了自身的技术水
平和研发能力。公司是软件行业内典型具有规模和技术成长
潜力的优质公司。

z 本次募集资金项目不涉及另行研发,乃是在现有技术力量的
基础上改善现有软件产品的性能和结构、增强现有软件产品
的功能、扩大公司软件产品的实施能力。总体来看,公司本
次发行募集资金拟投项目建成后,能更进一步完善公司已有
软件解决方案的功能,提高其通用性、稳定性、可扩展性、
可维护性和复用水平。
z 公司风险来源于系统集成领域激烈的市场竞争、管理风险及
财务风险。

华泰证券有限责任公司
地址:南京市中山东路90号

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估值与询价建议

盈利预测及说明

募集资金项目 07、08、09 年新增收入分别占完全投入使用后年
新增收入的 20%、30%以及 65%,以后年度达到 80%以上