文档介绍：行业研究-深度报告
2005-9-13
电站设备行业维持“中性”评级
范红宇
(8627)65799517
fanhy@ 本篇报告的卖点
首次对核电设备行业进行深入研究
核电设备上市公司有望充分受益于能源结构调整
行业内重点公司推介报告要点
公司代码公司名称投资评级
600786 东方锅炉谨慎推荐
受油价高涨影响世界范围内特别是亚洲地区将掀起核电建设的高潮
600875 东方电机谨慎推荐面对国际油价高涨并且难有较大回落的局面,欧美国家和亚洲国家
也纷纷制定本国电源结构调整政策,修建核电站,扩大核电比重,解决
日益增长的电力需求问题。
行业内跟踪公司比较
中国能源结构加速调整的局面给核电发展带来了前所未有的发展机遇
东方锅炉 03 04 05
巨大的能源需求和环境恶化的双重压力导致我国必须改变过度依靠
PE
煤炭的单一能源格局,提高核能等新能源的利用比例。中国核电发展的
PB
目标是:到 2010 年在运行核电装机容量 1200 万千瓦;到 2020 年,在运
东方电机 03 04 05
行核电装机容量 4000 万千瓦;在建核电装机容量 1800 万千瓦。
PE
PB
2020 年前中国的核电设备市场容量高达 1695 亿元人民币
行业相对市场表现(近 12 个月) 以核电站 1300 美元/千瓦的单位造价,设备费用占项目总投资 44
%和设备国产化程度 %(核岛设备国产化程度 70%,常规岛设备国
产化程度 80%,核电站辅助设备国产化程度 90%)计算,国内核电设备
生产企业在 2020 年前有望分享高达 209 亿美元(1695 亿人民币)的市
场份额。
未来 15 年内,我国核电设备的国产化程度必将不断提高,这必将使我国
的核电设备生产企业受益非浅
核电设备行业呈现垄断竞争状态,行业集中度较高
资料来源:WIND 资讯中国核电设备制造行业综合实力较强的企业分别为东方电气集团和
行业近期事宜上海电气集团,他们在核岛设备和常规岛设备上都具有较强的优势。而
相比之下,哈电集团在核岛设备上实力较弱,在常规岛设备上可以和东
方电气集团和上海电气集团并驾齐驱。
相关核电设备上市公司将受益于核电行业的加速发展
上海电气(2727)、哈动力(1133)、东方锅炉(600786)和东方电
机(600875)等将受益于核电的加速发展。
相关研究
05 年下半年电力设备行业投资策略报
告:关注业绩持续能力较强的公司
请阅读最后一页评级说明和重要声明
行业深度报告
正文目录
核电设备行业概述...................................................... 2
受油价高涨影响世界范围内特别是亚洲地区将掀起核电建设的高潮............. 3
中国能源结构加速调整的局面给核电的发展带来了前所未有的发展机遇......... 4
2020 年前中国的核电设备市场容量高达 1695 亿元人民币..................... 5
核电设备国产化程度的不断提高将使我国核电设备生产企业受益非浅........... 6
核电设备制造业壁垒和行业集中度较高,呈现垄断竞争状况................... 6
世界上主要的核电设备制造企业...................................... 7
东方电气集团和上海电气集团垄断了核岛设备 90%以上的市场份额........ 7
三大动力集团垄断了国内的常规岛设备市场............................. 8
相关核电设备上市公司未来有望受益于核电的加速发展....................... 8
图表目录
图 1:采用压水式反应堆的核电站基本运作原理......................... 2
图 2:反应堆堆芯................................................... 2
图 3:反应堆主冷却剂系统........................................... 2
图 4:2005-2020 年间中国核电的总装机容量预测.............