文档介绍：房地产+金融:
下游行业的雁阵展开
2006 年 7-8 月份策略研究
A 股投资策略报告 2006 年 7 月
投资要点中信证券策略研究组
徐刚
历年 7-8 月份,市场行情多数平淡。而今年这一时期市场处于波动上升
电话:
轨道中,但预期中的宏观调控、“小非”解禁以及处于业绩转折点的中 010-84588185
邮件:xg@
报披露会给市场带来正负多重影响,我们判断今年 7-8 月份市场依然保
程伟庆
持活跃,但“趋势增长”会更多地让位于“事件驱动”。
电话:010-84588671
今年以来的投资主线可以简单分为两条,一个是有色金属板块,另一个邮件:cwq@
下游消费服务行业。相对前者而言,后者更多地受国内因素影响,也有郤峰
更多的挖掘潜力和空间。一季度商贸零售等板块表现出色,二季度则是电话:010-84588032
食品饮料为领涨龙头,充分显现了下游行业渐次启动、雁阵展开的投资邮件:xif@
态势,我们相信未来一段时间,下游行业还有继续挖掘的题材。
房地产行业目前处于调控密集期,市场投资情绪相对低迷。但从历次调
控的市场规律看,地产板块普遍在 3-4 个月内可以消化调控影响。由于
今年地产行业结构更为健康、地产公司业绩受调控影响更小,我们相信
今年对地产行业的投资热情会提前恢复。当然,恢复初期的投资机会更
多是个股性和题材性的,但应当对更早到来的地产行业复苏有所准备。
随着中行的上市,银行股板块的市场影响力增强,这会相应产生一个板
块溢价。而银行股的增长故事和来自国际市场的估指推动会继续支持我
们看好银行股。
短期内,我们认为中报业绩公布会对市场产生一定的影响,基于基本面
因素和市场估值的分析,我们建议积极看好金融、食品饮料、房地产、
有色金属、机械设备、电力设备、旅游七个行业。
请务必阅读正文之后的免责条款部分
2006 年 7-8 月份 A 股投资策略报告
目录
一、影响近期市场的主要因素······················································································································································1
1、预期中的宏观调控·························································································································································1
2、“小非”解禁的短期影响····