文档介绍：长城证券有限责任公司
上市公司动态点评钢铁行业
GREATWALL SECURITIES CO.,LTD

宝钢股份(600019)
投资评级:增持
2005 年 1 月 20 日——增发方案通过发审会

要点:
主要财务指标· 宝钢股份今日发布公告,公司增发 50 亿股 A 股
2002 2003 2004E 2005E 的方案在 1 月 19 日证监会第一届发审委第一次工
作会议上审议通过。我们预计具体的实施将于 2005
主营业务收入(万元)
年一季度进行。
(+/-%) + + +26 +133
净利润(万元) · 根据增发方案,向国有法人股定向增发与向社会
(+/-%) + - + + 公众增发的比例为 6:4,向原有流通股股东优先配
摊薄每股收益(元) 售的比例为 10:10。如果原有流通股股东充分行使
市盈率(倍) - - 优先配售权,战略投资者申购的股份为亿股,
净资产收益率(%) 战略锁定期不少于 3 年。
· 由于增发价格的确定将以股权登记日前 30 个交
近期股价相对上证指数走势易日收盘价的算术平均值为基准,询价区间为该基
准值的 80%-85%,预计宝钢股份此次募集资金总
额将低于 280 亿元。

· 如果以 1 月 19 日之前的 30 个交易日收盘价的算
术平均值为基准,预计询价区间为 - 元,
0 按照宝钢股份 1 月 19 日的收盘价元计算,摊
9-1
1-5 薄之后的股价为 - 元。
9-15 9-29 12-8
- 1-19
10-13 10-27 11-10 11-24 12-22
- · 根据我们的测算,预计宝钢股份 2004 年的每股
宝钢股份上证指数收益为元,增发之后 2005 年的每股收益为
元。结合目前全球各个地区钢铁行业的平均市
相关报告: 盈率水平以及公司在国内钢铁行业所处的龙头地
《宝钢股份 2004 年三季度季报点评》位和较高的国际竞争力,给予其 8-9 倍的市盈率
《象吞蛇,何惧?-宝钢收购集团资产简评》定位,那么合理价位为 - 元。我们维持

对宝钢股份“增持“的投资评级。

分析师:
黄静
(0755)