文档介绍：行业研究报告数字电视行业
2004 年 12 月 24 日数字电视行业 2005 年研究报告
长期竞争力评级:高于市场均值——标准即将出台,用户数将快速增长
减持持有增持
投资要点
我们关注数字电视两点:电视技术升级和电视应用扩展。一方面,电视技
术升级带来的产业结构改变,赋予了中国制造企业向产业链高端延伸的历
史性机遇。另一方面,电视应用扩展使电视内容更丰富,使电视应用与互
联网、通信应用走向融合,并促使传统电视运营模式发生深刻的改变。
在电视技术升级过程中,我们认为,我国坚持采用自主研发的数字电视地
面传输标准是一个利在长远的选择。我国地面数字电视最终将覆盖所有
亿用户,其中主要服务用户约为 亿户;2005-2015 年中国地面数
字电视核心芯片市场规模约为 470-538 亿元,其中专利费约占 7%-12%。
电视应用扩展,一方面,将深刻改变电视运营商的业务盈利模式。在发达
国家,电视与互联网、通信应用融合产生的新业务已经成为电视运营商成
长的新的动力;另一方面,也将促使电视运营商节目费用投入持续增长。
发达国家的数字电视推广经验值得借鉴:第一,“争取标准制定主动权,
抢占关键专利技术先机”是其大力推广的根本动力;第二,数字电视投资
额高,资金需求大,但在公众没有付费收视习惯的情况下,免费模式是可
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行的方式;第三,在推广过程中,政府的支持作用是重要、明显的。
1. 《地面数字电视专题报
告》,2004 年 12 月 1 日
相对于发达国家,我国广电系统的非市场化运营体制和居民消费能力相对
不足,是我国数字电视产业环境的特殊性所在。我们认为,其一,有步骤
清华同方( )公司
2. 600100 的引入民营、外资等市场化资金的参与就是我国数字电视发展的必由之
研究报告,2004 年 12 月路。其二,免费模式是我国数字电视发展初期唯一的选择。
16 日
我们预计,2008 年之前我移”为
主,2008 年之后民营、外资等市场化资金的积极参与将推动数字电视大规
模发展。并且,2005-2008 年主要是有线数字电视推广,地面数字电视将
相对滞后。
我们预计,2005 年起中国有线数字电视用户将开始快速增长,到 2008 年
底将超过 3000 万户的规模。经估算,2005-2008 年中国数字电视总的市
场规模将约为 3651 亿元;其中,节目内容部分约为 578 亿元,电视台数
字化改造部分约为 1063 亿元,有线传输网络改造部分约为 243 亿元,终
端接收设备部分约为 1768 亿元。
肖威兵
我们认为,数字电视投资机会来自三个方面:第一,技术进步。能把握机
(8621)64718888-1201
xwb@ 会向产业链高端延伸,涉足标准、芯片方面核心技术的上市公司,如清华
同方等;第二,内容提升。以节目制作为主业的中视传媒、电广传媒等;
第三,网络的垄断先机。具有强大政府背景、占有垄断先机的现有电视网
络运营商,包括歌华有线、东方明珠、中信国安等。
联系人:张燕华
(8621)64718888-1814
鉴于 2005 年我国数字电视产业将出现两个亮点:其一,如果 2004 年底数
zyh@ 字电视标准没有推出,则 2005 年必然出台;其二,2005 年我国数字电视
上海市长乐路 1219 号长鑫大厦 16 层用户数将开始快速增长。因此,我们建议增持。
(200031)
上海金信研究管理有限公司
敬请参阅最后一页之特别声明 1
数字电视行业研究报告
数字电视,我们关注两点:电视技术的升级和电视应用的扩展。
图表 1
数字电视产业链简图
节目制作平台电视台、节目制作公司节目制作设备提供商
芯片提供商
节目集成、播出平台电视台播出设备提供商
专利技术提供商技术标准
传输平台有线传输卫星传输地面无线传输传输设备提供商
元器件提供商
终端接收平台电视机、机顶盒终端设备提供商
用户
来源:金信研究
电视技术的升级意味着产
电视技术的升级意味着产业结构的改变,也赋予了中国制造企业向产业链
业结构的改变,也赋予了中国高端延伸的历史性机遇。
制造企业向产业链高端延伸的
数字技术与模拟技术的不兼容性,决定了从模拟电视到数字电视的技
历史性机遇。术升级过程将引发一次产业的深刻变革。
根据竞争理论,产业变革时期往往是新进入或落后者赶超先进者的最
佳时机。对于中国企业来讲,