文档介绍：行业季度报告轿车行业

2005 年 03 月 23 日轿车行业 2005 年 2 季度报告

长期竞争力评级:等于市场均值
——行业反转时机尚未到来
市场数据

行业优化平均市盈率

市场优化平均市盈率减持持有增持
金信轿车
金信流通 A 股指数
投资要点
上证指数
深圳成指
在轿车行业的 2004 年年度报告中,我们提出,2005 年一季度轿车行业投
资策略整体上是“持有”;
金信A股金信行业

在 2005 年年初出现涨价热销的现象时,我们成功地判断了当时的形势,
1938 3280
1738 认为是行业复苏,而不是行业反转;
2780
1538
我们认为,2005 年二季度仍然不是行业反转的时机,维持对轿车行业“持
1338 2280 有”的评级;
1138
1780
从具体的操作建议角度看,上海汽车(600104)和长安汽车(000625)
938
值得重点关注。以这两者的竞争实力而言,极有可能会是行业整合的胜出
738 1280
者;

目前,我们对上海汽车(600104)和长安汽车(000625)给出的评级均
040323 040618 040908 041206 050308 为“持有”;
金信A股金信行业

行业景气周期预期2Q04-1Q07

顶回
部落
繁衰
荣退
复落
苏底

2Q04 3Q04 4Q04 1Q05 2Q05 3Q05 4Q05 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07

袁金荣
图表1:行业内重点公司投资评级
(8621)52371188-8090
yuanjinrong@
收盘价流通A股 2004EPS 2005EPS EPS 投资上期
股票代码股票名称 2004PE 2005PE
(百万
联系人:张燕华(元) (元) (元) 05%04 评级评级
股)
(8621) 52371188-8060
上海汽车持有持有
zyh@ 600104 -%
000625 长安汽车 -% 持有持有
上海市延安西路 726 号华敏•翰尊国际
13 层(200050) 来源:金信研究

上海金信管理研究有限公司
敬请参阅最后一页之特别声明 1
轿车行业 2005 年 2 季度报告
行业回顾与展望
轿车行业:二季度仍然不是行业反转的时机——持有

在轿车行业的 2004 年年度报告中,我们提出,2005 年一季度轿车行业投
资策略整体上是“持有”;
在 2005 年年初出现涨价热
在 2005 年年初出现涨价热销的现象时,我们成功地判断了当时的形势,
销的现象时,我们成功地判断认为是行业复苏,而不是行业反转;
了当时的形势,认为是行业复
我们认为,2005 年二季度仍然不是行业反