文档介绍：西南财经大学
博士学位论文
我国信托型企业年金治理研究
姓名:王大波
申请学位级别:博士
专业:保险学
指导教师:林义
20080401
摘要从年美国运通公司建立世界上第一个正式的企业年金计划开始,企业年金计划的发展已有上百年历史。随着上世纪年代西方经济发展速度放缓和人口老龄化挑战的到来,企业年金制度在为老年经济安全提供保障方面发挥着越来越重要的作用。在各种不同类型的企业年金计划中,信托型计划以其灵活方便和计划基金具有独立性与稳定性、同资本市场的发展联系密切等特征,获得了巨大的成功,也成为许多国家学习和仿效的对象。与此同时,信托型企业年金制度本身也在不断演进,个人账户基金积累、更多参与资本市场投资活动以及各金融机构对企业年金计划的深度介入等自身管理运营变化,加之老龄化社会的挑战和资本市场风险的传播,迫切需要加强企业年金计划的治理,进一步保护计划受益人利益,促进计划财务的稳健性和可持续性。然而遗憾的是,这一时期西方国家公共养老基金和企业年金案件和丑闻也层出不穷。受此影响,世界各国认识到养老金这个特殊实体的治理存在着有别于一般公司治理原则的独特性,加强养老金计划治理的研究和实践,不断推动企业年金治理向更健康更完善的阶段发展成为一种共识。我国企业年金计划定位为信托型,计划的治理结构和治理机制还都有待完善。通过学习借鉴国外先进做法,结合我,这对我国企业年金计划的做大做强和企业年金市场的长远发展有着特殊重要的意义。论文共有拢谡迳峡梢苑治个部分。第糠种饕2隽似笠年金治理的理论基础和理论推导出解决委托代理问题的一般性结论,进而深入分析企业年金计划中利益冲突及其非理性行为。主要包括第轮恋章。第二部分提出了我国信托型企业年金计划的治理框架,对照理想状态下的完善治理框架分析了我国企业年金治理中存在的问题。主要包括第轮恋章。第三部分针对我国信托型企业年金治理中的缺陷与成因分析,‘提出了完
善的途径及其政策建议思路和政策建议,对我国企业年金计划治理评价指标体系进行了初步探索。主要包括第轮恋章。具体内容和观点如下:第缕笠的杲鹬卫斫峁沟睦砺刍 V饕7治隽擞泄仄笠的杲鸬睦发展,总结了国外企业年金治理的新发展及其特点。介绍了管家理论、委托代理理论、利益相关者理论等有关治理结构方面的理论,分析了企业年金委托代理风险的一般模型及其基本结论。制度性的信息披露、社会舆论和独立董事的监督、中介组织畅通的信息传递渠道等可以改善企业年金计划治理中的信息不对称;信誉机制的存在可以提供隐形的激励督促年金计划的治理主体、投资管理人、基金托管人以及审计、精算等其他中介机构提高努力程度,保障基金的安全和增值;企业年金计划的发起人和受益人在选择代理人时,可以通过设计多种合同版本来甄别信息,选择最优的代理人;政府的管制和法制在一定程度上可以弥补信誉缺失的问题,有助于企业年金市场的发展。第滦磐行推笠的杲鸺苹械奈写矸缦占捌浞抢硇孕形7治觥V要分析了信托型企业年金计划中的利益冲突及其逆向选择风险以及信托型企业年金治理中的非理性行为。企业年金计划的利益冲突交易划分为本人交易、共同交易、代理交易、自我投资四类。依靠政府建立企业年金市场的准入制度和独立机构的评估是有效减少逆向选择的手段。在研究企业年金治理问题时,行为金融理论能够更深刻地帮助我们理解引起企业年金治理中非理性行为的群体心理,从而在治理结构和治理机制方面进一步完善对风险的防范和控制。第挛夜磐行推笠的杲鸬闹卫砜蚣堋V饕7治隽诵磐行推笠的杲鹪作过程中的治理风险,以及治理框架的特点及其构建的原则,提出完善的信托型企业年金计划治理框架应该由内部治理和外部治理有机结合而成,内部治理是企业年金计划治理结构的核心和基础,外部治理是保障。其中内部治理包括:治理结构中责任识别、受托人选举制度、独立受托人制度、内部纠错制度、内部激励机制等内容;外部治理包括:受托人及相关代理人市场、强制性信息披露制度、政府及法规监管、行业自律机制以及保险补偿机制等内容。信托型企业年金治理研究
第挛夜磐行推笠的杲鹬卫碇械娜毕萦氤梢蚍治觥V饕=樯芰宋夜企业年金历史发展与现状,比照完善的企业年金治理框架分析了我国信托型企业年金治理中的委托代理关系,从内部治理和外部治理方面分析了我国信托型企业年金存在的问题。第峦晟莆夜笠的杲鹬卫淼亩圆哐芯俊1菊率侨淖钪匾5哪谌荩主要提出了完善我国企业年金治理的途径:一是完善我国企业年金治理,要充分发挥政府的推动作用,加强对企业年金制度的供给能力。二是注重学习借鉴国外的经验教训。三是增强计划参加者和受益人对于企业年金计划受托人的权利制衡能力,更好地发挥工会组织在促进企业年金计划制度化和规范化方面的作用。四是重视从静态存在的治理结构到动态调整的治理机制的构建。五是着力培育和优化有利于完善和