文档介绍：2013年07月16日证券报
上周五,证监会新闻发言人表示,A股T+0交易不存在法律障碍,但尚未有推出时间表。可见,近期市场传闻蓝筹股实行T+0交易,也不是空穴来风。既然监管层已从法律障碍、系统工程和国外经验三个方面对T+0交易做了说明,表明监管层已在着手进行深入研究。
从国际规则看,欧美日等全球主要资本市场一直实行T+0交易制度,这些成熟市场的交易制度已经过时间的考验,证明是符合市场规律的体系。为了早日与全球主要资本市场接轨,早在1992年5月和1993年11月上交所与深交所就分别启动了“T+0”交易制度。但是,这一尝试性的国际接轨仅仅持续了两年多,随即就因A股市场的疯狂炒作戛然而止,1995年1月沪深交易所决定重回T+1交易制度直至今日。
历时18年,“T+1”的消极作用已经显现,严重影响到资金的利用效率,人为地降低了市场的流动性。国外主要股市都是采用T+0交易,国内股市实行T+0交易模式既有利于国外投资者走进来,也有利于国内投资者走出去。A股重回T+0的发展轨道,是顺应时势之举。
从我国股市交易现状看,当前创业板投机盛行和蓝筹股交易冷清并存。按照监管层倡导价值投资和抑制炒新、炒差和炒小的思路,A股如果在上证50[-%]成分股等蓝筹股上实行T+0交易,可以起到市场平衡作用。此外,在股指期货、ETF基金均已实现T+0交易制度之下,股市T+1交易方式无法匹配股指期货市场的T+0,造成了市场在有效性强化过程中,出现结构性的不平衡。大资金可以迅速规避风险,而中小投资者却只能隔日交易听天由命。重启T+0至少可以为中小投资者取得与大资金相对的形式公平。一旦股市恢复T+0交易,中小投资者同样可以利用日内回转交易来回避风险。
从相关法律法规上看,1999年实施的证券法规定“当日买入的股票,不得当日卖出”,禁止了股票T+0交易。2005年证券法修订,取消了上述规定。因此,证监会新闻发言人称“A股T+0不存在法律障碍”。可以认为,率先推出大蓝筹的T+0交易是有可能的,这一方面有利于引导市场资金向蓝筹股靠拢,另一方面也有利于给蓝筹股带来流动性溢价,在一定程度上提升蓝筹股的估值。
但重启T+0交易必须进一步完善A股市场制度建设,抓紧推出相应的风控措施。由于国内理性投资、价值投资理念尚未形成,投资者结构不合理等因素,目前实行T+0交易,风险管理和相关制度设计也要比成熟市场考虑更充分。同时,推行T+0是一项系统性工程,涉及交易所、证券公司、投资者及其他各类市场参与人,其中券商起着关键的桥梁作用。而目前之所以我们放着桥不走,非要摸石头过河,是因为桥梁基础性工作还要做得更扎实。
东方网 2013年8月26日消息:
据《青年报》报道,随着光大证券乌龙交易事件的不断发酵,作为直接监管者的上交所也终于被推到了风口浪尖,近日新华社更发文直指其监控不力、反应迟钝。为此,上交所特地在昨天举办媒体通气会进行说明,尽管通气会安排在下午3时才正式开始,但上交所显然早已针对各方质疑做好了充分的准备。
    市场质疑:为何不临时停市?
上交所答:依据不足,也没必要。
市场质疑:为何不及时发布提示公告?
上交所答:短时间内无法判断光大证券真实意图。
市场质疑:为何不考虑取消交易?
上交所答:光大证券订单符合交易规则。
市场质疑:券商为何能下高达230