文档介绍：北京邮电大学
硕士学位论文
股票期权在我国电信企业激励制度中的应用分析
姓名:李楠
申请学位级别:硕士
专业:产业经济学
指导教师:吴洪
20060301
股票期权在电信企业激励制度中的应用分析摘要本文运用数学模型,从数值方面分析其中一家电信企业一一中现代企业的所有权与经营权相分离,使得剩余控制权与剩余索取权不匹配,企业的所有者和经营管理者之间产生委托代理关系,由于人力资本在企业中扮演着越来越重要的角色,它作为主要生产要素也要求参与利润分配,而人力资本具有同其所有者不可分离的特征,决定了企业的所有者需要对人力资本的所有者进行充分的激在委托代理关系中,委托人只能看到代理人的业绩、难以观察到代理人努力的过程,而期权制度作为一种激励机制,可以使经营管理者的身份和股东的身份重叠,利益一致,由此激励高级管理人员彳吓μ岣吖疽导ǎ钪沾锏焦啥ê凸芾砣嗽彼哪康摹在长期经济实践中,股票期权激励制度不仅具有较强的科学性,也在增强企业活力、规范市场秩序、推动企业和国民经济的发展发挥了积极的作用,日益成为现代经济管理的主流制度。我国的电信企业作为大型国企改革的典范,不仅都已经成功上市,而且都提出了实施股票期权计划。国联通的股票期权计划,通过计算该企业部分被激励对象由行使股票期权获得的收益,实际分析了股票期权激励制度在我国电信企业中对管理层的激励效果。本文通过实证研究,补充前人已有的单纯的理论研究,这是本文的主要贡献。本文介绍了金融期权中的股票期权及经济博弈论中的委托一代理理论,和建立在股票期权基础上的期权激励制度,并结合我国主体电信运营企业应用期权制度进行管理层激励的具体情况做利弊分析,最后根据所出现的问题和所得出的结论,提出针对我国电信企业实施股票期权激励制度的建议,希望文章能对推动我国电信企业建立合理的激励机制与长期业绩的不断增长作出贡献。励。电信企业关键词:股票期权激励制度
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:丕墨保密论文注释:本学位论文属于保密在一年解密后使用本授权独创性声明本人声明所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知,除了文重特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外,论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果,也不包含为获得北京邮电大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所作的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。申请学位论文与资料若有不实之处,本人承担一切相关责任。本人签名:关于论文使用授权的说明学位论文作者完全了解北京邮电大学有关保留和使用学位论文的规定,即:研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京邮电大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘,允许学位论文被查阅和借阅;学校可以公布学位论文的全部或部分内容,可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。C艿难宦畚脑诮饷芎笞袷卮斯娑日期:导师签名:书。
第一章导言√獾哪康暮鸵庖分享股票甥权所带来的利益的同时,股票期权本身固有的弊端却也是无法完全避免股票期权激励制度在国外已有相当长的历史,始于上世纪年代,在我国由于金融市场的不成熟和政策、法规的限制起步较晚。为了进一步完善上市公司治理结构,促进上市公司规范运作与持续发展,建立健全激励与约束机制,我困的《上市公司股权激励管理办法》孕于年日起开始实施。那么,股票期权激励制度在国内外的电信企业中的应用现状是怎样的呢在西方发达国家,许多电信企业都使用了股票期权激励计划,期权的优势在这些公司中得到了有效的发挥,但同时也暴露了使用期权激励的一些问题。我困的四大电信企业于一年问先后在香港、美国两地上市,为了能在激烈的固际、困内竞争中吸引并留住人才,使企业能够长期稳定的发展,都在上市的同时提出了股票期权计划,对经营管理者及部分员工实施股票期权激励。在导言中将对本文选题的意义和目的、已有的前人的研究以及木文的主要贡献、本文的研究方法、篇章结构和各章主要内容等先做一阐述。我国的各电信运营企业起步较晚,在年才有第一家公司上市,直到年底,我国的四家基础电信运营企业才全部完成上市,并且都在上市的同时实施了股票期权计划。由于我国的四大主体电信企业都已经实施了股票期权激励计划,四年间电信企业的,凶此,需要有针对我国电信企业的股票期权计划的数值分析方面的研究,对这儿年来实施股票期权训划的激励效果作一个实证分析。本文将根据我国电信企业的具体的股票期权计划,试着在数值分析方面作一些突破,通过实证研究,深入分析期权制度在我国电信企业应用中出现的问题,希望能够给我国的电信企业在股票期权激励制度方面提供一些有价值的参考