文档介绍：国际金融
第一次作业指导
第一题:
Y=,3个月远期点数为12/14。假定一家中国进口商向美国进口价值1000万美元的机器设备,3个月后支付美元。。请回答下面的问题。(CNY指人民币)
,3个月后支付美元将比现在支付美元预计多支付多少人民币? ?  ? 。
1.      若中国进口商不采取任何措施,3个月后支付美元将比现在支付美元预计多支付多少人民币?
若中国进口商不采取任何保值措施,则由于其预测美元将升值,进口商需要用更多的人民币(其本币)进行购买,所以可能要比现在多支付一些。
进口商需要买入美元,所以如果现在购买1000万美元用于支付的话需要:
*1000= (万元人民币)
如果三个月后支付,根据该进口商的预测,,所以需要: *1000= (万元人民币)
可见,需要多支付:-= (万元人民币)
2.      中国进口商面临的外汇风险属于什么风险?
这一风险属于交易风险,即在运用外币进行计价收付的交易中,经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。它是一种流量风险。
3.      该中国进口商有哪些选择可以进行外汇风险的管理?
对于交易风险,有很多管理的方法。比如,在这家进口商签订贸易合同时,如果已经预测未来美元可能升值,就应该尽量选择人民币作为合同货币;当然,人民币现在还不是可自由兑换货币,可能很难被贸易对手接受,但仍然可以在合同中加列保值条款等;
3.      该中国进口商有哪些选择可以进行外汇风险的管理?
如果已经进行了交易,才认识到需要管理这样的交易风险,也可以利用金融市场的各种交易工具,例如,即期、远期、掉期、期货、期权、货币互换等交易。此外,还有一些交易手段,如BSI法即借款—即期合同—投资法(Borrow-Spot-Invest),LSI法即提早收付-即期合同—投资法(Lead-Spot-Invest),外币票据包买等。另外,还可以选择一些其他的管理方法,如进行提前或错后收付外汇(Leads & Lags);配对(Matching);保险等。
4.      以远期交易为例来说明具体的风险管理操作。
首先需要计算出远期汇率:
Y=,3个月远期点数为12/14,所以美元升值
+
得到远期汇率: .
利用远期外汇市场避免风险的具体操作是:3月末进口商在于美国供应商签订合同的同时,与银行签订远期外汇交易合同,按照3个月的远期汇率买入3个月远期美元。*1000=(万元人民币),即可买入1000万美元,这就锁定了中国进口商的进口成本。
第二题:节选自中国人民人行行长周小川关于国际货币体系改革的讲话(2009年3月)。请阅读后回答问题。
此次金融危机(注:指2008年开始的全球金融危机)的爆发与蔓延使我们再次面对一个古老而悬而未决的问题,那就是什么样的国际储备货币才能保持全球金融稳定、促进世界经济发展。历史上的银本位、金本位、金汇兑本位、布雷顿森林体系都是解决该问题的不同制度安排,这也是国际货币基金组织(IMF)成立的宗旨之一。
当前以主权信用货币作为主要国际储备货币是历史上少有的特例。此次危机再次警示我们,必须创造性地改革和完善现行国际货币体系,推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完善,才能从根本上维护全球经济金融稳定。
对于储备货币发行国而言,国内货币政策目标与各国对储备货币的要求经常产生矛盾,理论上特里芬难题仍然存在。
创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币,从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷,是国际货币体系改革的理想目标。
超主权储备货币的主张虽然由来以久,但至今没有实质性进展。早在布雷顿森林体系的缺陷暴露之初,基金组织就于1969年创设了特别提款权(下称SDR),以缓解主权货币作为储备货币的内在风险。遗憾的是由于分配机制和使用范围上的限制,SDR的作用至今没有能够得到充分发挥。但SDR的存在为国际货币体系改革提供了一线希望。