文档介绍：第四章外汇市场
学****目标
After studying this chapter, you should be able to:
1、理解理解外汇动态和静态含义;理解直接标价和间接标价的含义;了解外汇分类。
2、理解外汇市场广义和狭义的含义;理解外汇参与者的目的和作用;理解外汇市场运行机制
3、理解外汇市场的即期交易、远期交易、掉期交易及套利活动,并熟练运用。
4、理解汇率变动的影响因素和汇率的变动对经济的影响;理解一价定律理论。
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LEARNING OBJECTIVES
金融市场学
案例导入
海因茨先生的外币风险管理
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本章内容
第一节外汇与汇率
第二节外汇市场
第三节外汇市场的交易方式
第四节汇率变动的影响因素和经济后果
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第一节外汇与汇率
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一、外汇的定义
二、汇率的定义和标价方法
三、汇率的种类
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第一节外汇与汇率
一、外汇的定义
外汇(Foreign Exchange)是“国际汇兑”的简称,有动态和静态两种含义。动态含义指的是把一国货币兑换成另一国货币,借以清偿国际间债券和债务关系的一种经营活动。静态的外汇含义是指外国货币或以外币表示的能用来国际结算的资产。国际货币基金组织的解释为:“外汇是货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织和财政部)以银行存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式持有的、在国际收支逆差时可以使用的债权”。按照我国1997年1月修正颁布的《外汇管理条例》规定:外汇,是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产:
外国货币,包括纸币、铸币;
外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;
外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等;
特别提款权、欧洲货币单位;
其他外汇资产。
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第一节外汇与汇率
二、汇率的定义和标价方法
汇率也称为汇价,是两种不同货币之间的比价,即以一种货币表示另一种货币的价格。在汇兑过程中,不同的货币可以相互表示对方的价格,由此产生了两种基本的汇率标价方法:直接标价法和间接标价法。
(Direct Quotations)。是指以一固定单位(1或100)的外国货币为标准,来计算折合多少单位的本国货币的标价方法。例如2009年2月20日中国公布的人民币对美元的基准汇率是USD100= 。包括中国在内的绝大多数国家采用的是直接标价法。
(Indirect Quotations)。以一固定单位的本国货币为标准,来计算折合若干单位的外国货币的标价法。目前世界上采用这种标价方法的国家有美国、原英联邦国家及欧元区国家,但是在美国美元对英镑的标价方法是直接标价法。Y100=
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第一节外汇与汇率
三、汇率的种类
基本汇率(Basic Rate)是指本国货币与关键汇率之间的比价。与本国有的关货币有多种,没必要逐一制定汇率。
套算汇率(Cross Rate)又称为交叉汇率,是指两种货币都通过各自对第三国货币的汇率算出来的汇率。世界外汇市场只公布按美元标价计算的外汇汇率,不能直接反映其他外币之间的汇率,要换算出其他各种货币的汇率,就要用各种货币对美元汇率进行套算。一个国家制订出基本汇率后,对其他国家货币的汇率,可以按基本汇率计算出来。
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第一节外汇与汇率
三、汇率的种类
2. 固定汇率和浮动汇率
固定汇率(Fixed Exchange Rate)是政府用行政或法律手段选择基本参照物,并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。充当参照物的东西可以是黄金,也可以是某一种或某一组货币。当一国政府把本国货币固定在某一组货币上时,我们就称该货币盯住一篮子货币
浮动汇率制(Float Exchange Rate)是指汇率水平完全由市场的供求决定,政府不加任何干预的汇率制度
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第一节外汇与汇率
三、汇率的种类
单一汇率(Single Exchange Rate)指一国政府对本国货币与另一国货币的兑换只规定一种兑换率。在实行单一汇率的国家,贸易、非贸易外汇收付均按一种汇率结算。
复汇率(Multiple Exchange Rate)又称“多元汇率”,是与“单一汇率”相对的。一国在外汇管制情况下,对同一外国货币,因其目的不同,而规定不同的汇率。
即期汇率(Spot Exchange Rate)也称为现汇,是外汇现货交易时所采用的汇率。
远期汇率(Forward Exchange R