文档介绍：证券公司业务专题讲座
前几个星期跟大家聊了很多与股票还有大盘有关的东西,今天主要想向大家来简单介绍一下怎么来撰写一份证券公司的研究报告,或者说来了解一下,撰写一份研究报告,应该需要有什么样的思路,当然这个讨论的问题是开放性的,不是说只有我们今天谈的这一种方式,但这是其中一种思路。
首先,我们在做任何研究还有学****任何知识之前,都必须明确一个问题,那就是我们做这件事的目的是什么,就像跑步一样,如果我们是为了尽快到达终点,那你跑的越快,花的时间就越短,如果你只是为了锻炼身体,可能你跑一个中等的速度反而更有利于你的健康。
所以本来今天我们应该是要来聊一聊技术分析的,但是为什么题目会是证券公司的研究报告呢?这里就要来跟大家先聊一聊我们进行技术分析还有撰写研究报告的目的是什么。
一、为什么要撰写研究报告
1、撰写研究报告的目的
(1)证券公司撰写研究报告的目的说白了就是指导投资者投资,还有帮助自己的自营盘盈利,总结起来就是更好的指导大家用钱生钱。
而研究报告最终研究的方向,就是判断宏观经济的走势(比如经济向好还是衰退)、行业的发展趋势(处于生命周期的哪个阶段,有什么突破性的进展)、最终再落实到如何判断一只股票的涨跌。
把以上内容全部缩减一下,当我们在对一只股票的涨跌进行判断的时候,实际上我们是在做一件什么事?————就是估值。(判断一只股票的价值)
①如果你觉得一只股票会涨,你肯定就是认为它未来的价值比现在高。如果你觉得它未来会跌,你就认为它未来的价值比现在低。
②还有一种情况就是,你觉得现在市场对这只股票的定价是错误的,它有可能被高估也有可能被低估。大家都学过经济学,经济学认为人们获得的信息是不完全的,所以价格与价值的偏离现象总是存在的,但随着时间的推移,当我们获得的信息越来越多,信息也就越来越完全了吧。所以股票的价格也就会向着它应该反映的价值移动。
所以我们撰写一份研究报告的时候,实际上在做的就是围绕一个核心,给股票估值(估计它的价值,判断涨跌也算是估值)。
2、为什么不单独说技术分析?
定义:技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的,以图表为手段对市场行为进行的研究。
根据定义,我个人认为技术分析实际上也是属于估值方法的一种,只不过你没有去判断它的具体数值,只是判断了一个未来可能高或可能低的结果而已。
而要进行技术分析,你首先就得承认技术分析是真的有用的,而承认它是有用的,就得首先承认技术分析的三个假设条件。(不然你自己做的分析自己都不相信,你又怎么说服别人和自己拿住买的股票)
①市场行为包容消化一切
这是技术分析的基础。也就是认为能够影响股票价格的任何因素,经济的、政治的还是其他因素,都已经反映在了它的价格里面。既然已经反映在了价格里面,那么研究图表、研究图形和走势就是有效的。
②价格以趋势方式演变
也就是说如果趋势形成了,那么价格常常会沿着现在的趋势发展。
③历史会重演
这个意思就是说,技术分析和人的心理和人的行为有千丝万缕的联系。现在股市里走出的图形,实际上就是人们对市场看好看淡的反映。这些图形过去一百年已经有很多人研究过它们的规律了,既然他们是根据人的心理和行为走出来的,所以只要遇到了相同的情况,图形肯定也会走的相似,所以历史会重演。或者说相似的图形可能反映出了人们的某种行为或者心理。
我们等会要讲的一些内容就是基于技术分析的这三个假设展开的。
那为什么今天不单独说说技术分析呢?我个人有这么几个理由:(当然不一定正确,我们来进行一种探讨)
①技术分析实际上是一种经验的总结,从定义到规则都有很明显的经验总结的色彩。比如黄金分割和斐波那契数列还有整数点位,我们都知道很多时候股价会在这些数字形成支撑和压力位,但是图形是人做出来的,所以分析的时候不能单看图形和数据而应该去分析其它的东西,比如大盘的走势、人们对市场的看法,不然在很多时候我们会做错方向。比如我跟大家讲过的比较经典的一个例子,东方航空。
东方航空我看到的时候是11月10号,突破前期高位的时候买入的,4块2左右。然后在11月14日出了,也就是那根阴线的地方,4块8毛多。
如果按照技术分析的话,我出的位置应该来说也是不错的,为什么呢,因为大家看下图,也就是大盘这张图,实际上我出的位置就是当时的高点,大盘11月13号最高是在2500点左右,11月14号是2478点左右,然后大盘开始了三天的下跌,我躲过去了。但是这是不是一次成功的操作呢?就不是,因为跟大家说过,我在雪球网同时还有模拟操作,我持有东方航空的模拟收益从我去江门回来,到现在已经有75%了,所以操作远远不如我持有一只股票的收益更高。
那么肯定有同学会说,你肯定是技术分析不到位,找黄金分割在支撑位把它买入不就行了?那我想说你们都是神。同样是东方航空,如果你在2010