文档介绍：万科A、保利地产财务报表分析报告
经济学院金融学0801班
张晨栋
陈晓蔓
李潇
付诚成
指导老师:刘方池
万科A、保利地产财务报表对比分析报告
导读
本分析报告系结合“财务报表分析”课程上相关内容,针对我国两大地产开发商上市股票万科A(000002)以及保利地产(600048)的2007—2009年度财务报告,2010年半年报及三季度报所进行的涉及万科集团、保利集团公司基本面分析、财务指标分析及综合能力分析。我们以基本面分析作为起点,坚持会计上的可持续原则,产用发展的眼光分析问题。首先阐明了公司背景、所属行业、行业状况及公司行业地位,为接下去的深入分析提供相关环境因素,使读者对万科公司有一个初步了解。
在财务分析上,我们着重分析了2007年到2009年三个会计年份年报,辅之2010年前三季度相关财务报告。以各种渠道搜集到大量数据用以评估公司偿债、经营、盈利及成长性四大重要能力。在进行综台指标评价时,使用传统的杜邦分析体系,对其进行评价,并对两大地产商进行了适当的对比分析。
在企业价值分析方面,我们运用趋势分析法,根据市盈率、市净率、股价及其他因素的变动趋势,以图表加分析的方法,较直观地分析企业投资价值。
分析报告最后,我们门结合对07至09年报表分析的结论,总结出万科、保利公司在财务方面和非财务方面的表现,结合企业价值分析给出对深万科A(000002)以及保利地产(600048)的投资建议。
在此次对万科的财务报告分析中我们充分利用信息查询手段将课堂理论付诸于实践。不拘泥于格式,勇于创新。由于所学有限,一些分析尚未深入,略显秘救。但总的来说。我下门认为此报告能为对万科地产、保利地产,乃至整个内陆房地产业的相关投资提供一定的参考价值。
目录
一、公司背景分析………………………………………………………… 3
二、行业状况及行业地位分析………………………………………… 7
三、国家政策影响及风险……………………………………………… 11
四、财务状况分析……………………………………………………………12
(一) 偿债能力分析………………………………………………12
(二) 资产经营能力分析……………………………………………17
(三) 盈利能力分析………………………………………………23
(四) 成长性分析………………………………………………28
五、股东权益分析…………………………………………………31
一、公司背景分析
(一)公司设立
万科企业股份有限公司的前身为1984年5月成立的现代科教仪器展销中心。1988年更名为“深圳现代企业有限公司”。万科企业股份有限公司于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司。1991年1月29日,发行A股在深圳证券交易所上市。1993年5月28日,发行B股在深圳证券交易所上市。
公司设立时股本总额为41,332,680股,其中深圳市现代企业有限公司按资产净额13,246,680元掀受13,246,680股,折股价每股1元.
保利房地产(集团)股份有限公司成立于1992年,是中国保利集团控股的大型国有房地产企业,也是中台,国家一级房地产开发资质企业,国有房地产企业综合实力榜首,并连续四年蝉联央企房地产品牌价值第一名,2009年,,为中国房地产"成长力领航品牌"。2006年7月,公司股票在上海证券交易所上市,2009年获评房地产上市公司综合价值第一名,并入选"2008年度中国上市公司优秀管理团队" 。。截至2010年一季度,公司总资产已超千亿。自2007年1月起,公司入选“上证50”、“上证180”、“沪深300”和“中证100”指数样本股。截至2007年12月,公司总资产已达 409亿元,比上年末增长148%。
(二)股本变动及股东情况
表1 万科A股本变动及股东情况
表2 保利地产股本变动及股东情况
(三)各自的优势
万科方面:
1、规模效应优势
万科为我国行业内最大的房地产开发与经营业上市公司。截至2008年9月,公司的总资产由499亿元增长1214亿元。经营规模的逐步扩大将为公司与其他大型房地产企业的竞争创造条件。公司可以凭借规模效应增强市场营销能力、降低生产成本,进而提高公司盈利能力和抗风险能力。
2、品牌号召力优势
在当前形势下,开发商的分化加剧,品牌开发商凸显竞争优势。在市场调整中,万科
2008年1—9月份销售业绩明显好于行业水平。08年以来公司市场份额相比07年进一步上升。公司品牌以产品优势为支撑,与各地产项目品牌、物业品牌互动。经过1多年的住宅业经营经验,公司积