文档介绍：第一节资金价值计量模型
第二节资金时间价值计量模型
第三节债券与股票估值模型
第四节风险分析计量模型
第三章基本财务估值模型
第一节资金价值计量模型
一、资金价值概念
(一)资金价值—利息率
利息率是资金的增值额同投入资金数额之间的比率。
(二)利息率的确定方式
1、市场利息率
2、公定利息率(法定利息率)
(三)影响利息率水平的因素
二、利息率计量模型
利息率(K)通常由纯利率(K0)、通货膨胀溢酬(IP)和风险报酬三个部分组成。风险报酬分为违约风险溢酬(DP)、流动性风险溢酬(LP)和期限风险溢酬(MP)三种。
其计算公式:
K=K0+IP+DP+LP+MP
(一)纯利率
纯利率是在不考虑预期通货膨胀因素时,无风险的均衡利率。
(二)通货膨胀溢酬
通货膨胀溢酬是在通货膨胀条件下,利率中用于补偿货币购买力损失部分。
其计算公式:
无风险证券利率=纯利率(K0)+通货膨胀溢酬(IP)
(三)违约风险溢酬
违约风险是指借款人不能按期支付利息或偿还本金的可能性。
(四)流动性风险溢酬
流动性风险溢酬是投资者要求在有价证券利率中加进一定的补偿流动性风险报酬的部分。
(五)期限风险溢酬
期限风险溢酬是指影响利息率水平各种因素相同的情况下,仅由于资金借贷期限长的因素而提高的利息率水平部分。
第二节资金时间价值计量模型
一、资金时间价值的概念
资金时间价值是资金在不同时点上的价值差额。
资金时间价值的表现形态通常为利息率。一般用银行存款利率或国债利率表示。
二、终值与现值
终值是指现在的钱到未来若干期期末的价值即本利和(或称将来值)。
现值是指未来若干期期末收入或支出钱的现在值。
终值和现值分为单利和复利两种:
(一)单利终值和现值
单利是指本金能带来利息,而利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利,否则不能生利。
1、单利的终值
单利终值就是利息不能生利的本利和。
其计算公式:
Vn=V0×(1+i×n)
2、单利的现值
单利现值是指未来收到或付出资金按单利计算的现在价值。
其计算公式:
(二)复利终值与现值
复利是指本能生利,本期利息在下期列入本金参加计息。
1、复利的终值
复利的终值是指每期都按上一期末的本利作为本金计算的本利和。
其计算公式:
Vn=V0×(1+i)n
其中:(1+i)n为复利终值系数