文档介绍：行业动态月报

传播文化业中性

行业增长良好,上市公司分化加剧
谭晓雨() 年月日
投资要点: 告投放下降幅度较大,而消毒药品、电讯、汽车
l 虽然上半年全国广告经营额增长速度广告有较大增长。
创新,但我们认为下半年非典因素基本被排
除和中国经济保持了较高增长速度将支持全国广告市场整体增长仍将走高
全国广告市场整体增长走高。虽然年上半年广告增长速度创新低,但我
l 季度家主要传媒上市公司整体业绩水平们认为全年广告收入仍有望保持两位数的增长
仍呈现颓势。但与中期相比, 家公司速度,其绝对总量依然有可能突破千亿大关。其
季度的重要经营指标已大大改善,我们认为主要依据在于下半年非典因素基本被排除和中
如果家上市公司第季度能在经营成本和国经济保持了较高增长速度。
三项费用控制方面取得成效,则整体利润水
平有望稳中有升。根据我们对—年中国传媒广告行业收
l 中国经济正进入新一轮增长周期。在此宏观入增长率与国内生产总值( )增长率的相关
背景下,中国广告传媒业的发展前景可长期性分析表明,二者的相关系数为,确定系
看好。数达到,表明二者高度正相关,传媒广告
l 随着中国广告传媒业经济总量的增大,其增业增长速度的变化是因增长的变化而产
长速度逐步放缓也是不可避免的。现阶段体生的。从我们收集到的家国内外权威机构对
制创新和结构调整有可能为行业发展提供中国年增长率的预测数据显示,
新的动能。年中国增长率将达到以上,这将成为传
l 加快技术进步和积极参与深度产业整合是媒广告业保持良好增势的坚实基础。
上市公司未来获得新增长空间的动力所在
l 我们看好具有垄断经营优势、资源整合前景年上半年中国广告行业的收入增长率
良好、经营比较稳健、管理层善于审时度势亦创当时新低,但当年的广告经营收入总额却跃
的公司,如歌华有线、东方明珠等公司升到亿元,同比增长,反超了
年的同比增长速度。综合考虑广告行业
上半年全国广告经营额增长速度创新低年的收入增长波动曲线和非典事件影响已
根据国家工商总局月发布的统计数据, 大大消弱,我们认为整体来讲, 年全国广
年上半年全国广告经营额为亿元,比去年同告经营收入将呈现先抑后扬的增长趋势。
期增加约亿元,增长速度仅为,同比下
降个百分点。类别媒体广告收入方面,报纸广我们估计电视、广播、报纸、期刊四大传统媒体
告收入有所下降,而电视广告收入有增长。在非在全国广告市场中所占比重将有提升,新华传媒
典疫情影响下,广告投放市场行业结构发生较大工场预测该比重将从上年的提高到,而
变化,旅游、餐饮、娱乐、医疗、空调等行业广报纸媒体的广告收入仍将低于电视媒体的广告
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果自负。
国泰君安证券行业动态月报
收入。表:各机构预测的中国年增长率
序号机构预测值
图: 年上半年广告增