文档介绍：上市公司
新乡化纤(000949) 增持
化工/化纤/粘胶
未来两年主营业务仍然能够保持 20%以上的增速。
维持不变
2004 年 3 月 18 日公司研究/公司点评
市场数据: 盈利预测: 单位:百万元、元、%、倍
主营业务增长净利润增长每股收主营业净资产市盈率
收盘价(元) 收入率率益务利润收益率
率
一年内最高/最低(元)
2002A 80395 7434 130 54
上证指数 17355
2003A 107698 19310 160 21
市净率
2004E 132006 20650 19
息率(分红/股价)
2005E 163622 24399 16
流通市值(万元) 148656
注:“市盈率”是指目前股价除以各年业绩
注:“息率”以最近一年已公布分红计算
投资要点:
收盘价为 04/3/18 日上午收盘价
03 年业绩增长的缘由何在?公司 3 月 18 号公布年报,2003 年实现
基础数据: 2003 年 12 月
元,同比增长 160%,与我们前期研究报告的预测值基本完全一
每股净资产(元)
致(《新乡化纤公司点评》,2003 年 12 月 22 日)。公司产能扩张导致
资产负债率%
产销量大幅增加、产品价格上涨及抵免所得税是公司 03 年业绩巨幅增长
总股本/流通A股(万股) 49057/18582
流通B股/H股(万股) 0/0 的重要原因。
相关研究:
未来两年增长潜力如何?由于公司粘胶长丝未来两年产能在不断扩
《新乡化纤公司点评》(2003/4/15) 张、氨纶项目也将于 2004 年 9 月份增加效益,另外,粘胶短纤继续维持
《新乡化纤调研报告》(2003/7/1) 高位,盈利能力明显提高,粘胶长丝价高利稳。因此,我们认为公司 2004
《新乡化纤公司点评》(2003/9/11)
年、2004 年主业继续保持 20%的快速增长态势。
《粘胶纤维行业点评》(2003/10/14)
《新乡化纤公司点评》(2003/10/27)
股价还有多少上涨空间?2004 年、2005 年的动态市盈率也分别只有 19
《新乡化纤公司点评》(2003/12/22) 倍、16 倍,明显低于平均水平,因此我们认为,目前股价并没有反映粘
《粘胶纤维行业点评》(2004/2/10) 胶纤维行业龙头——新乡化纤未来主业快速发展的投资价值,股价仍然
《粘胶纤维行业短评》(2004/3/15) 有 20%的上升空间,因此继续维持增持的投资建议。
分析师一年内股价与大盘对比走势:
郑治国新乡化纤上证综指 70%
(8621) 63295888×452 60%
zhengzhiguo@
50%
联系人 40%
林珍 30%
(8621) 63295888×447 20%
linzhen@
10%
0%