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改革与发展· 口
融资方式创新研究
南华大学经济管理学院张彩平
在目前我国国有企业实施所运用的各种融资方式款达成协议后,就可以确定最高贷款金额。
中,管理层以企业的资产或股权为抵押向金融机构贷款融资二、“企业家价值保险合同抵押贷款”债务融资应用的
是最主要的债务融资方式。但是,该融资方式不仅存在着很前提条件
大的法律风险,而且很可能造成融资风险的转移。为此,本文任何融资方式的应用都有一定的前提条件,只有在这些
开创性地提出了“企业家价值保险合同抵押贷款”债务融资前提条件下才能达到解决问题的预期目的。“企业家价值保
方式,这不仅为管理层实施提供了一种新的融资方式, 险合同抵押贷款”债务融资的应用主要需满足以下几个前提
为有效解决融资问题提供了新的思路,也为并购融资条件:
方式的研究提供了新的视角。.国有企业必须具备实施的条件。应用“企业家价
一
、“企业家价值保险合同抵押贷款”债务融资的内涵值保险合同抵押贷款”债务融资方式实施的国有企业
“企业家价值保险合同抵押贷款”债务融资需要分三个必须满足以下条件:
步骤来完成,具体内容如下: 国有企业必须处于竞争性领域的成熟行业中,而且拥
.资产评估机构评估管理层的企业家价值,形成企业家有充裕的现金流量。这一前提条件十分重要,因为稳定的现
价值评估报告。管理层聘请资产评估机构对管理层团队的综金流量不仅是偿还巨额债务的前提条件,也是管理层获得预
合管理才能主要包括经营能力、创新能力、决策能力以及承期收益的重要条件。
担风险能力等进行价值评估,确定管理层的企业家价值。企管理层为企业的长期发展做出了重大贡献,具有较高
业家价值是企业家通过与企业生产要素组合而产生社会贡的经营和管理水平,管理层的企业家精神是企业文化的灵
献的体现,与企业效益密切相关。因此,企业家价值评估应采魂。我国引入和发展的一个非常重要的目的是激励管
用收益现值法。资产评估机构根据收益现值评估模型确定企理层,体现企业家价值。这一前提条件的意义在于管理层拥
业家价值,形成企业家价值评估报告。有企业家价值不仅是“企业家价值保险合同抵押贷款”债务
.管理层以企业家价值评估报告向保险公司申请企业家融资的核心,也是实施后企业持续发展的人才保障。
价值保险。由于企业家价值同样存在贬值的风险,因而管理企业总股本不大,股权较为分散,且是第一控股股东
层为减少企业家价值贬值所带来的损失也有保险的需求。保持股比例较低的中小型国有企业。
险公司可根据《保险法》以及企业家价值评估报告,。企业家
研、可行性分析、设计保险条款、鉴定、报批的基础上开设企价值与企业预期收益密切相关,因此收益现值法是能比较合
业家价值保险。由于其为新的保险品种,保险公司可根据企理地反映企业家价值的一种评估方法。采用收益现值法评估
业家价值评估值谨慎确定保险价值、保险金额,根据预期收企业家价值就是将企业家置于特定的企业中,把企业家在预
益年限确定保险期限, 参照类似保险品种确定保险费率、保期留在企业的期间内能够为该组织创造的一系列未来收益
险责任以及保险金赔偿额与赔偿方式。当管理层就保险合同的现值作为评估企业家价值的基础,并引入分成率来确定企
相关条款与