文档介绍：新能源电力行业
潘杭钧
021-50588666-8043 新能源风生水起,长期看好
2009 年 5 月 26 日——新能源电力行业 2009 年下半年投资策略
行业策略强于大市(首次)
盈利预测和投资评级报告关键要素:
公司简称 09EPS 2010EPS 09PE 评级火电内外夹击难解困局,水电资源优势决定公司价值。能源短缺、
金风科技 28 增持
温室效应和环保压力下,新能源时代悄然来临。风电、太阳能发电、核电
东方电气 25 增持
等新能源将是电力行业长期发展方向,给予“强于大市”评级。
湘电股份 42 增持
荣信股份 33 增持投资要点:
天马股份 23 增持
方圆支承 25 观望 z 火电:内外夹击。用电需求下降、设备利用小时数持续下降、煤价
华锐铸钢 34 增持上涨,火电公司受到内外夹击难解困局。
天威保变 34 增持
南玻 A 54 观望 z 水电:资源优势。长江流域水能资源最丰富,资源优势及经营能力
上海电气 64 观望决定公司价值。
奥特迅 41 观望
风电:风头正劲。我国风电发展速度惊人,但目前风电场运营成本
注:股价为 2009 年 5 月 25 日收盘价 z
较高盈利不乐观;风电整机龙头公司已享受规模效应和先发优势;
电力行业相对沪深 300 指数表现部分风机零部件供不应求也将受益。
z 太阳能发电:浮云蔽日。政策扶持不是长久之计,发电成本下降才
能加快发展。多晶硅可能出现供应过剩;薄膜电池份额提高,有望
成为后起之秀。
z 核电:厚积薄发。核电优势较多,我国将加快发展。核电设备壁垒
较高、竞争不大,加上设备国产化要求,国内核电设备生产商受益
最大;我国铀矿资源短缺,可关注核材料企业。
相关研究 z 重点上市公司:金风科技(002202):风电整机龙头持续高增长、
东方电气(600875):最完整最具实力的发电设备企业、荣信股份
联系人:马嵚琦(002123):高成长的电力电子行业龙头、天威保变(600550):变
电话:021-50585908 压器稳定增长,新能源逐步发力。
传真:021-50587779
风险提示:国家扶持政策变化风险;电网接入问题;市场竞争可能
地址:上海浦东新区世纪大道 1600 号 18 楼 z
邮编:200122 加剧;盈利状况能否改善等。
新能源电力行业
目录
1、新能源是电力行业长期发展趋势.................................4
火电:内外夹击难解困局........................................................................................................4
水电:资源优势决定公司价值...............................................................................................6
新能源时代即将到来,我国电源结构将逐步优化..........................................................7
2、风电:风头正劲...............................................9
我国风电发展速度惊人.............................................................................................................9
风电场开发运营:“同步大市”........................................................................................ 11
风电整机:“强于大市”..................................................................................................... 12
风机零部件:“强于大市”.