文档介绍：RR/03/12CFEF研究报告汇率体制与汇率制度决定理论综述于洋杨海珍中国科学院研究生院虚拟经济与金融研究中心RR/03/12中国科学院管理、决策与信息系统重点实验室2003年11月汇率体制与汇率制度决定理论综述于洋杨海珍摘要:为了维护本国的主权和利益,各国纷纷建立了自己的汇率制度。而作为一国经济制度的重要组成部分,汇率制度对一国经济的稳定和增长具有十分重要的作用。自从布雷顿森林体系崩溃之后,尤其是20世纪90年代后发生了一系列的金融危机,汇率制度决定理论更成为人们较为关注的热点话题。本文首先将对汇率体制的演变过程进行回顾,然后对世界各国实行的汇率制度及其演变趋势进行总结,并对当前各种汇率制度分类方法进行比较,最后本文将对各种汇率制度决定理论从时间发展和理论派别两个角度进行综述。1国际汇率体制的演变在国际金融史上,一共出现了三种汇率制度,即金本位体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和牙买加体系下的浮动汇率制。下面将逐一进行介绍:,而将流通中的各种货币与黄金之间建立起固定兑换关系的汇率制度。流通中的货币并不仅限于金币,还可以有辅币和银行券等价值符号。根据货币与黄金的联系程度,金本位又可以细分为以下三种形式:(goldspeciestandard)。(goldbullionstandard)(goldexchangestandard)。国际金本位制主要有以下优点:;,促进了各国商品生产的发展和国际贸易的扩展,促进了资本主义信用事业的发展,也促进了资本输出;。避免了国际投资的汇率风险。国际金本位制的主要缺点是:,不能适应经济增长的需要;,往往可能由于黄金输出,货币紧缩,而引起生产停滞和工人失业。,经济增长受到较大制约。,二战中的44个同盟国在美国新罕布什尔州(NewHampshire)的布雷顿森林(BrettonWoods)村召开了“联合和联盟国家国际货币金融会议”,通过了以美国财长助理怀特提出的怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》,总称布雷顿森林协定,从此开始了布雷顿森林体系(BrettonWoodsSystem)。布雷顿森林体系下的汇率制度,最突出的特点就是“双挂钩”,即美元与黄金挂钩,其它货币与美元挂钩。布雷顿森林体系下的固定汇率制,实质上是一种可调整的钉住汇率制,它兼有固定汇率与弹性汇率的特点,即在短期内汇率要保持稳定,这类似金本位制度下的固定汇率制;但它又允许在一国国际收支发生根本性不平衡时可以随时调整,这与弹性汇率有些类似。布雷顿森林体系的建立,对战后资本主义世界经济和贸易的发展起着一定的积极作用:使国际货币金融关系领域从动荡混乱状态进入了相对稳定时期,美元作为主要国际支付手段和储备货币,弥补了过去清偿能力不足,消除了影响国际间商品货币流通的各种障碍。促进了国际贸易和世界经济的发展,由于实行了以美元为中心的固定汇率制度,有利于国际贸易的清算和贸易往来的顺利进行,为国际金融领域创造了相对平稳的外部环境。同时各种国际经济组织对各成员国提供各种类型贷款,以解决收支困境,从而减轻了这些国家货币的内在不稳定性。但是这种固定汇率体系本身在清偿能力、信心、调整性三方面存在着严重的缺陷:首先,清偿能力与信心的存在内在矛盾。在该体系下,随着世界经济的发展,需要增加国际清偿能力,既增加国际储备(美元),而其他国家要增加美元国际储备,那么美国国际收支必须长期持续逆差,美国国际收支的长期逆差最终将使人们对维持美元与黄金之间的可兑换性产生怀疑,即对美元这种国际清偿能力丧失信心,要维持各国对美元的信心。美国必须纠正其逆差,而这又必使国际清偿能力不足。其次,调节机制失灵。由于国际货币基金组织的贷款能力有限,调整汇率的次数很少,各国调整国际收支失衡,主要是以牺牲国内宏观经济政策自主权为代价的。同时,国际收支调节压力的不对称现象,也造成了巨大的国际收支世界性不平衡:一方面,由于美元作为基准货币的特殊地位,美国就具有对国际收支不平衡作自行调节的特权;另一方面,国际货币基金组织通过贷款能促使赤字国纠正其国际收支不平衡,但对盈余国的调节责任却没有监督措施,也没有执行稀缺货币条款。正是由于这些缺陷的存在才导致了布雷顿森林体系的土崩瓦解。,其标志是1976年在牙买加首