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欧洲电信企业的求生之道

作者:Shankar Jagannathan,Stanislav Kura,Michael J. Wilshire
来源:《麦肯锡高层管理论丛》
传统电信企业必须调整组织结构并且掌握新的技能,才能击溃进攻者并赢得这场寸土必争的
战斗。
欧洲传统的电信运营商在经历了 20 世纪 90 年代雄心勃勃的扩张以及为获得 3G 牌照①而投
入巨资之后,无不负债累累。迄今为止,他们一直在大幅度削减开支以抚平旧伤。2001 年间,
这些企业的运营成本削减幅度高达 6%,并将核心的固线部门人员裁减了 12%之多(裁员还
将继续),资本支出也降至最低(图表 1)。
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但是,仅靠削减开支并不能使运营商再现昔日辉煌。他们还必须设法遏制收入的持续下降,
因为对一些传统电信运营商来说,固线语音业务仍占其有线业务总量的 70%—90%,而这部分
业务的收入正以每年 12%的速度锐减。到目前为止,数据收入也远远低于预期,原因是数据
网络的过度供给压低了这些服务的价格。这无疑使传统电信运营商雪上加霜,因为他们近期
资本支出的很大一部分都集中在数据网络的建设上(图表 2)。由此可见,2000 年到 2001 年
市场对电信企业固线业务的市场价值评估平均下降 25%是根本不足为奇的。①显然,收入问
题只是导致估值下降的原因之一,但如不及时改善,现金流情况会更糟,估值会跌得更惨。

可能是因为一时间想不出什幺“锦囊妙计”,运营商在提高收入方面尚无作为。由于语音流量
方面竞争激烈,不管采取什幺措施固线语音电话业务也不会实现快速增长,但他们还是可以
设法从固线语音和数据服务业中多挤出一些利润。单靠某项举措固然无法挽救他们的命运,
但多项措施并举或许就能帮助他们渡过难关。以西班牙的 Telefonica(西班牙电信)为例,
1997—2000 年间,公司收入下降了 %,但在实施一项“多管齐下”的方案之后,2000—
2001 年间收入增长了 %。

一家典型的欧洲电信公司如能按部就班地采用本文所述的方法,有望在 1 年后将收入提高 2
—5 个百分点。这看起来似乎有些微不足道,但总比收入停滞不前甚至下降要好得多。况且
这些举措所需的额外支出不多,由此而来的现金收益可直接计入收入,即使是一个较为保守
的项目也能将公司的估值提高 15%—20%。
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扭亏为盈

由于竞争日益激烈,传统电信运营商的语音收入停滞不前。若不立即采取行动,他们的境遇
无疑会更加不堪设想。尽管电信业总体开支有所增加,但固线语音运营商的份额却日趋收缩,
移动和数据服务供应商夺走了大部分的增长份额。有线电视公司、固线进攻者和移动运营商
等后起之秀者不仅在市场份额上获利匪浅,更得益于监管部门降低税费, 因此迫使价格降低。
事实证明移动运营商是其中较为严峻的威胁。移动通信在壮大语音市场的同时,正在蚕食固
线运营商的份额。以英国为例,约 15%的英国住宅用户将手机作为主要通讯工具(