公司筹资.pptx

文档介绍：筹资的两种形式---内部筹资与外部筹资内部筹资(在美国占资本来源总额的85%)是指通过企业运营-主要是通过保留盈余-来筹集资金外部筹资是指向外部贷款人和投资者发行债券和股票来筹集资金美国公司的资本来源(%)19891991199319951997由企业内部产生的现金87112887885净股票发行额-2734-8-14净负债增加额40-1483030中国公司境内股票融资与银行贷款增加额的比率19931994199519961997境内筹资款(亿)276**********贷款增加额(亿)6,3357,2179,34010,68310,703所占比例(%)4113819931994199519961997上市公司净利润(亿)13208197260433外部融资--股权融资与债务融资普通股优先股认股权证债务融资租赁普通股从投资者的角度:对公司资产和现金流的剩余索取权投票权 –没有投票权的普通股从公司的角度:没有义务归还本金和支付股利丧失控制权,资本成本高优先股没有投票权每年发放固定比例的股利 –股利发放的“可选择性”:可以在某一年或某几年不 发放股利 –累积性:如果任何一年的股利没有发放,那么该 年投资者获得股利的权力将转入下一年与债券不同,它支付的股利不能免税债务融资公司通过承诺定期支付利息并在到期日偿付本金以换取资本没有控制权融资成本低利息支出可以抵减税收风险资本与非公开权益市场大多数成功的公司最先都是由风险资本提供资金的。这样的例子有Microsoft、Oracle、Intel和SunMicrosystems风险资本(VC)在高科技行业的发展过程中扮演着重要的角色在公司创立之初,提供管理、商业建议以及资本非公开权益市场 –没有在证券监管当局进行登记 –在小的紧密控制的公司中持有的股份风险投资基金的资金来源构成